特种橡胶

导语：进入2023年，中国丁腈橡胶市场喜迎“开门红”，尤其是春节返市之后，丁腈橡胶出厂以及市场价格更是连续推涨。截止至2023年2月3日，衡水地区3305E价格参考17300元/吨，较2022年12月30日涨2900元/吨，涨幅20.14%。

那么带动丁腈橡胶价格大幅上涨的主要原因为以下两点：

1.上游原材料丁二烯价格上涨带来的成本压力

图1 近期丁腈橡胶以及丁二烯价格趋势图

来源：隆众资讯

从上图可以看出，丁腈橡胶主要原材料丁二烯价格自1月份开始进入震荡上行趋势，截止至2023年2月3日，中石化华北丁二烯价格为9600元/吨，较2022年12月30日价格涨幅为31.51%，CFR中国美金价格为1100美元/吨，较2022年12月30日价格涨幅为30.95%。以数据来看，上游原料丁二烯内外盘价格涨幅远高于丁腈橡胶价格涨幅，作为丁腈橡胶生产企业，成本承压明显。

2.后期检修计划提前发酵，供应面存在利好

表 2023年丁腈橡胶上半年检修计划一览表

来源：隆众资讯

备注：以上为计划时间，以具体停车时间为准。

宁波顺泽丁腈橡胶装置计划2月20日-3月15日期间停车检修，同时，2月份兰州石化丁腈橡胶计划量存在一定的减少，其10万吨/年丁腈橡胶装置计划6月15日-7月30日期间停车检修，叠加丁二烯价格上涨因素提振，国内丁腈橡胶市场持货者存在惜售心理。而作为部分生产企业，节前销售相对较好，导致节后部分订单交付为主，库存延续偏低水平，丁腈橡胶短期内供应面炒作也相对明显。

在原材料丁二烯价格的大幅上涨以及丁腈橡胶供应面的双重利好带动下，丁腈橡胶市场方可持续上涨。但其中不乏存在部分业者心态的谨慎担忧。那么丁腈橡胶的高价位时期还能持续多久，后期高点居于何位呢？

丁腈橡胶成本面延续上涨趋势

图2 丁二烯、丙烯腈价格趋势预测图

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2月份浙石化一套丁二烯装置有检修计划，同时下游配套装置计划投产，加之月底镇海炼化丁二烯装置检修，市场供需有向好预期。同时华南地区有丁二烯装置投产计划，加之丁二烯价格高位导致下游利润承压，供需博弈之下，行情受供方价格引导明显，预计丁二烯市场高位上行为主。且丁二烯本周外盘价格的大幅上涨，短期内继续加深丁腈橡胶业者的看好心态。

2月份预计国内丙烯腈市场价格上涨，一方面主要大厂或维持限产状态，且浙石化有检修计划，整体外销缩量；另一方面下游需求预期向好，将有新一轮补货需求跟进，消耗量将进一步增加。此外吉化揭阳及海南东方石化新产能投放时间均有延后，2月份丙烯腈市场供需趋于紧平衡表现，局部供应偏紧，同时在成本压力下，丙烯腈厂商将进一步推涨。

丁腈橡胶主要上游原料丁二烯以及丙烯腈价格的持续上涨，将继续带动丁腈橡胶成本面上行，丁腈橡胶成本面延续承压的情况下，丁腈橡胶市场仍存有一定的上涨预期。

丁腈橡胶供应面利好持续发酵

从上半年丁腈橡胶装置检修计划的来看，宁波顺泽装置产能6.5万吨/年，兰州石化丁腈橡胶产能10万吨/年，以历史经验评估，丁腈橡胶装置计划检修消息存在提前发酵周期，那么该两套装置的检修发酵周期将存在一定衔接性，且作为兰化丁腈橡胶装置的45天检修周期，市场供方以及中间环节乃至下游工厂均存在一定的备货行为，市场惜售心理将表现明显。

丁腈橡胶下游预期稳中偏好，但存在部分担忧

在丁腈橡胶持续向好以及后期利好带动的预期向好形势下，市场业者对于丁腈橡胶市场上涨之后仍存在一定的谨慎心态。主要来源于丁腈橡胶下游工厂复工之后订单的不确定性。以小编认为，随着市场的逐步放开，部分下游工厂的订单将存在一定的恢复。但丁腈橡胶价格持续上涨，丁腈橡胶多数下游企业生产成本是否承压，针对部分新单接盘心态如何是需要持续关注的。但由于部分主要原材料炭黑价格的持续下行，将对部分胶管等行业的生产成本压力形成一定的缓解。

图3 丁腈橡胶价格趋势预测图

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综合来看，在成本面以及供应面的双重利好带动之下，丁腈橡胶市场仍存在上调预期，但随着丁腈橡胶市场库存成本的不断走高，业者或将存在一定的资金压力。且丁腈橡胶现有社会库存成本低位，部分终端也存有一定的原材料库存。强势利好之下存在一定利空隐患。隆众预计下周期国内主流供方价格上调之后，市场部分高端价格开始企稳，预计第一波高点主流牌号价格在17500-18000元/吨，业者存在逢高少量释放供应等行为出现，丁腈橡胶将陷入震荡格局，之后关注下游工厂订单情况以及上游丁二烯价格的持续性。