橡胶

关键数据表

来源：隆众资讯

1 一季度丁腈橡胶行业分析

1.1 一季度丁腈橡胶行情走势分析

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2023年一季度，国内丁腈橡胶呈现倒“V”走势，以2月中旬为分界点，前期价格受“强预期”影响呈现上涨趋势。后期在“弱现实”拖拽下，行情呈现下跌趋势。

第一阶段，丁腈橡胶下游受春节假期影响，存在备货以及节后补仓等行为，拉动部分成交，同时上游丁二烯“开门红”，价格持续上行，成本面对丁腈橡胶市场带动明显。同时叠加宁波顺泽装置检修以及2月份兰化计划量减少等供应面利好，丁腈橡胶市场价格持续上涨，业者心态积极。

第二阶段，随着丁腈橡胶的不断炒作拉涨，丁腈橡胶价格不断走高，但下游需求实际跟进相对缓慢，部分企业对原材料消耗缓慢，采买兴致不高。同时，由于丁腈橡胶市场价格的快速拉涨，市场获利盘开始积极出货，丁腈橡胶供需面转为利空，价格开始承压下行。

2023年一季度，以兰化3305E市场价格来看，季度均价为16308.72元/吨，环比上涨11.82%，同比下跌30.56%。

1.2 一季度丁腈橡胶供需平衡

单位：万吨

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一季度来看，国内丁腈橡胶存在装置检修，产量环比减少，而丁腈橡胶下游需求恢复不及预期，但考虑到春节假期的备货/补仓以及春节后丁腈橡胶市场的炒作氛围，拉动丁腈橡胶进口量增加。

2 二季度丁腈橡胶行业预测

2.1 二季度产品供需预测

2.1.1 生产预测

二季度，国内丁腈橡胶装置检修较为集中，据隆众调研，二季度丁腈橡胶主要检修工厂为阿朗台橡以及兰州石化，其中兰州石化丁腈橡胶装置为检修大年，停车时间较去年增加。该两家公司装置检修损失量合计约为1.58万吨。

单位：万吨/年、万吨

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预计二季度国内丁腈橡胶产量约为6.26万吨，较一季度减少1.88%，同比2022年增加18.56%。二季度，国内丁腈橡胶装置检修较为集中，导致丁腈橡胶产量存在减少预期。预计二季度行业平均产能利用率约为83.29%，环比下跌1.37个百分比，同比上涨5.65个百分点。

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2.1.2 净进口预测

预计二季度中国丁腈橡胶净进口量呈现逐步递增趋势，同比2022年上涨明显，主要是由于6-7月份兰州石化丁腈橡胶大修，将拉动部分进口量的增加。预计二季度丁腈橡胶净进口约为1.69万吨左右。

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2.1.3 下游开工预测

二季度来看，国内丁腈橡胶需求面表现一般，且6月份部分行业开始进入传统淡季，丁腈橡胶主要下游行业样本企业存在降负荷预期。

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2.2 二季度上游产品价格走势及对本产品影响预测

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丁二烯：4-6月份，丁二烯市场利好消息来自于部分装置的检修计划，虽对丁二烯市场存在一定底部支撑，但计划内检修影响有限，加之三江化工有新产能投产计划，市场供应面的拉动相对有限。需求面来看，产业链上游持续受到下游终端的拖拽，需求面的利空较为显著。叠加原油阶段性走低后，裂解装置利润修复，开工不乏有小幅走高预期。市场供需偏弱，预计下季度丁二烯市场仍有震荡下行空间，市场行情主流震荡区间参考在7800-8500元/吨左右。

丙烯腈：进入二季度，中国丙烯腈供需均有增量预期，其中供应增量仍十分突出，基本面依旧偏弱，市场价格仍将下滑。不过虽然供应端增量明显，但还需关注价格持续下跌后因亏损或导致部分企业采取限产措施的情况；而需求端，重点仍需关注下游ABS行业释放情况。总体预计二季度丙烯腈市场价格或呈现先抑后扬走势。

从上游原材料走势来看，4月份产业链基本呈现同步趋势，但5月份丁腈丁腈橡胶与丁二烯走势略显分歧。丁腈橡胶成本面处于偏弱态势。

2.3 二季度产品价格预测

二季度来看，原材料：丙烯腈受供需格局影响，行情将呈现先抑后扬趋势，丁二烯受国内装置检修等因素影响，5月份存在触底反弹预期。供应面：2季度阿朗台橡装置4月3日停车检修22-25天，兰州石化6月15日停车检修，装置检修将带来丁腈橡胶部分牌号的供应减少，但同时存在替代牌号的补充。需求面：目前国内丁腈橡胶需求面表现一般，恢复情况不及预期，多数企业维持客户老订单生产。综合来看，4月上旬，部分丁腈橡胶中间环节以及下游工厂逢低建仓/补仓，在订单无增量的前提下，部分后期需求将被提前透支，随着第一轮采购高峰期的结束，下游工厂将再次陷入观望等待格局，丁腈橡胶供需面再次承压，行情将在4月份筑底。5月份来看，配合上游原材料的偏强，丁腈橡胶市场开始冲高，但由于丁腈橡胶市场供应依旧充足，上涨空间将受到一定的制约。6月份行情偏强震荡，关注月末高温天气对于部分南方工厂的开工制约以及下游出口订单的商谈带动。