一、五一期间东北亚乙烯市场延续跌势
价格 | 节前 | 节后 | 环比 |
cfr东北亚 | 920 | 890 | -3.26% |
中石化华东 | 6800 | 6600 | -2.94% |
本周乙烯市场延续跌势。来自供应端的持续增量以及下游需求疲弱，导致供需矛盾进一步升级，工厂库存压力高位。周内中国市场实际成交以6600-6700元/吨为主，CFR东北亚成交跌至890美元/吨。
二、五一期间中国乙烯市场供过于求利空市场心态
乙烯供需平衡表 | 上周 | 本周 | 环比 | |
乙烯国产量 | 84.48 | 85.74 | 1.49% | |
石脑油 | 59.32 | 60.34 | 1.72% | |
CTO/MTO | 13.71 | 13.95 | 1.75% | |
轻烃裂解 | 11.45 | 11.45 | 0.00% | |
乙烯进口量 | 3 | 4 | 33.33% | |
乙烯出口量 | 0 | 0 | / | |
乙烯净进口量 | 3 | 4 | 33.33% | |
乙烯表观需求 | 87.48 | 89.74 | 2.58% | |
乙烯下游需求 | 85.79 | 87.24 | 1.69% | |
聚乙烯 | 乙烯消耗量 | 53.56 | 56.59 | 5.66% |
乙二醇 | 乙烯消耗量 | 7.69 | 8.66 | 12.61% |
苯乙烯 | 乙烯消耗量 | 8.85 | 8.85 | 0.04% |
PVC | 乙烯消耗量 | 5.21 | 5.12 | -1.82% |
环氧乙烷 | 乙烯消耗量 | 4.63 | 4.73 | 2.24% |
节间，国内乙烯需求量环比增加1.69%，本周期内，虽然下游大部分行业的需求有所增加，但皆以一体化装置配套消化乙烯为主，未能向市场集中释放利好消息。从国内乙烯市场供需平衡表来看，目前乙烯国产量的增幅明显大于下游实际需求增量，且由于5月处于东北亚检修季，业者对来自美国货物的到港补充预期充足，供过于求背景下，成为推动乙烯价格下行的主要因素。
三、五一期间乙烯市场分工艺利润情况表现不一
节间，乙烯市场分工艺的利润情况表现不一，其中，在国际原油持续向下的推动下，石脑油价格大幅下挫，从而使得裂解装置的亏损修复44%左右；MTO装置在甲醇价格持续平稳运行但丙烯、乙烯两产品价格大幅下挫的利空打压下，亏损环比节前下跌0.75%。乙烷裂解装置在乙烷价格小幅走弱带动下，盈利增加5.60%。
四、节后乙烯市场供需及价格预测
供需平衡表预测
乙烯供需平衡表 | 本周 | 第一周预估 | 第二周预估 | 第三周预估 | |
乙烯国产量 | 85.74 | 83.2 | 83 | 83 | |
乙烯进口量 | 4 | 3 | 3 | 3 | |
乙烯出口量 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
乙烯表观需求 | 89.74 | 86.2 | 86 | 86 | |
乙烯五大下游需求 | 83.95 | 80.96 | 78.93 | 75.52 | |
聚乙烯 | 乙烯消耗量 | 56.59 | 55.38 | 54.73 | 51.67 |
乙二醇 | 乙烯消耗量 | 8.66 | 6.92 | 5.87 | 5.87 |
苯乙烯 | 乙烯消耗量 | 8.85 | 8.82 | 8.56 | 8.26 |
PVC | 乙烯消耗量 | 5.12 | 5.12 | 5.12 | 5.12 |
环氧乙烷 | 乙烯消耗量 | 4.73 | 4.72 | 4.66 | 4.60 |
供应预测：1.外盘：东北亚虽然处于检修季，但来自美国、东南亚的货物持续增量。
2.内盘：中原石化、南京诚志、中沙天津乙烯持续增量，叠加后期国内乙烯船舶检修一条，利空市场心态。
需求预测：下游需求恢复缓慢，供应宽松的局面难以缓解。
原料预测：石脑油价格或跟随国际原油价格持续震荡下行走势，行业成本压力得以缓解，但成本面支撑作用较为有限。
进入下周，供应端持续增量但需求端难有强势表现，场内交投气氛冷清。但考虑到成本面支撑犹存，预计市场下行幅度有限，预计中国乙烯市场成交价格至6700-6800元/吨，CFR东北亚或跌至880-890美元/吨。进入6月，东北亚检修将于下半月结束，伴随着供应端的持续增量以及来自美国的货物集中到港，需求表现疲弱预期下，市场难有强势表现，预计延续弱势运行，6月东北亚市场整体运行空间在850-870美元/吨。