特种橡胶

国内乙腈生产目前主要为两种工艺：丙烯腈副产法和醋酸氨化合成法，而自2022年初开始，这两种工艺乙腈新产能均集中投放，2022年产能增长率达到39%，2023年也将增长10%偏上。产能集中扩增导致国内乙腈供应量严重饱和，而内需及出口并无明显增长，从而导致乙腈价格大幅下跌，产业链利润也因此大幅下降。

合成法乙腈单产品利润自今年2月份开始便已降至负值表现，而与此同时，其主要原料醋酸和合成氨价格也有下滑表现。尤其是合成氨产品，在今年3-4月份因供应增加且进口低价氨冲击，价格大幅下滑，其产品利润也从去年的千元以上快速下降至不足500元/吨。副产法生产盈利亦不乐观，主要产品丙烯腈自2022年下半年开始价格便跌至成本线附近，主要上游丙烯产品亦由于产能扩增而表现盈利不佳。

除了产业链利润下降外，乙腈产品区域间套利空间也明显缩窄。2022年开始投放的新产能分布在华东、山东、河南、安徽以及华南地区，也是乙腈主要消费区域集中地，因此各区域供应也表现逐步饱和，从而降低了区域流动性，也压缩了中间环节可操作空间。

接下来乙腈仍有新产能分布在华东、华南、东北以及西北地区，届时产能过剩局面将更加突出，产品链利润及市场操作空间难有好转。