特种橡胶

【导语】：1月中旬开始，下游工厂及贸易商节前备货预期增强，同时叠加国际油价及聚丙烯期货涨势带动，市场交投活跃度上升，国内丙烯价格阶段性平稳后开启窄幅走高模式；假期临近，下游备货预期结束，国内丙烯市场交投转淡，报盘趋向平稳。而假期市场有什么变化呢？

一、假期间中国丙烯市场价格概况

图1 2021-2022年中国丙烯主要市场价格走势

来源：隆众资讯

春节长假期间，中国丙烯市场价格稳定为主。丙烯企业节前排库情况较好，短线无明显库存压力，下游工厂消化原料库存，主要地区价格稳定运行。

二、假期间中国丙烯供应面概况

图2 2021-2022年国内丙烯市场周产量及开工率走势

来源：隆众资讯

表1 国内丙烯市场周产量及开工率对比

来源：隆众资讯

随着节后华南个别新增产能存投放预期，但新装置投产运行平稳性不高，导致节后开工小幅回落，假期当周较节前下滑1.28%。

三、假期间中国丙烯各地区情况

山东：春节期间，道路运输受限，外围货源流入量减少明显，利好山东丙烯市场。区域内供应面整提开工变化不大，且节前企业库存多降至低位，因此暂不会形成较明显垒库现象。下游工厂多以消化原料库存为主，整体交投趋向平稳。重点关注节后供应装置波动以及下游部分产品复工复产情况。

华东：临近春节，市场节日气氛渐浓，市场运力较前期略有下降。经过前期排库，丙烯生产企业已暂无库存压力，预计短期内偏强运行为主。节后随着下游及终端企业复产复工，或将迎来小幅推涨走势。

西北：春节期间，因跨区域物流运行受限，西北地区可流出货源受限，预计价格稳定为主。但节后，随着跨区域运输恢复，西北地区预计跟随山东推涨概率较大。

东北：春节期间，东北地区丙烯整体开工或持续稳定，但受物流运输受限影响，货源流出受阻。同时区域内下游消耗有限，因此丙烯企业库存存攀升预计，预计节后随着物流受限解除，货源流入山东量增加，对市场价格形成冲击。

四、假期间中国丙烯下游情况

环氧丙烷： 春节假期期间，环氧丙烷供应端装置以稳为主，正常生产运行，华东个别工厂暂停发运，多以省内流通为主；下游行业中，聚醚及丙二醇部分存停车降负计划，终端客户海绵、家居等工厂也部分停车放假，整体需求端预计节中冷清，采买低量刚需，预计节中环丙氛围冷清，供方适当累积库存承压，或有转弱小幅回落风险，需要关注原料液氯价格波动对成本面的影响。节后则或有一定补货跟进，但受今年疫情影响，终端小厂复工时间部分或有延迟，同时环丙部分新增装置多预计年后重启、投料，一定程度利空情绪，具体关注。

丙烯酸：春节期间丙烯酸工厂装置均运行平稳，考虑到下游用户离场影响，料各地市场或处于有价无市状态。实单均为合约方式。得益于节前工厂装置负荷偏低及用户备货积极作用，料春节期间丙烯酸市场暂无明显供应压力，关注用户原料库存消化及心态变化。

丙烯腈：节前主要工厂已陆续结算，春节期间预计丙烯腈市场价格整体变化不大，但局部市场或有小幅回落表现。一方面节前行业产能利用率已提升至接近八成，供应量将逐步增加；另一方面下游需求减淡，且春节期间物流运输不畅，也将影响供方出货节奏。节日期间需关注山东市场，尤其是利华益现货报价动向。

聚丙烯：春节是期间，PP粉终端下游多处休市状态，需求几乎停滞。PP粉企业因节前多已完成节日期间资源，节后归来库存或将不明显，但终端下游一般在初十及十五左右陆续开工，且节前均有不同程度的备有低价货源，预计节后市场维持高位整理，上行空间有限。

辛醇：春节前，下游增塑剂用户积极备货，辛醇工厂排库较为顺畅。合约客户稳定提货，以及厂家预售订单良好，辛醇厂家在春节期间无销售压力，部分工厂订单排至春节后。下游增塑剂企业在春节期间开工率下降，尤其以华东和华南地区下游停车放假居多，在节前下游集中备货后，节日期间买盘氛围将下降，辛醇工厂以发订单为主。预计春节期间辛醇市场价格坚挺盘整。

正丁醇：春节期间，正丁醇主流下游均有停车减产计划，其中醋酸丁酯及DBP较多，丙烯酸丁酯少量下降，市场需求量迎来最低需求情况，采购量减弱，而正丁醇工厂假期期间开工较为稳定，现货供应充足，维持合约，多有有价无市情况存在，预计假期中正丁醇僵持走稳为主。

五、节后中国丙烯行情总结与预测

综上所述，在节前下游积极备货影响下，丙烯企业出货情况较好，叠加国际油价及聚丙烯期货走势偏强支撑下，市场整体走高。而假期间，丙烯市场上下游交投多趋稳运行。

隆众资讯认为，目前国际局势动荡，俄乌矛盾对原油的影响或继续加剧，原油仍有走高可能，而冬奥会对下游复工、需求的影响，以及国内各地疫情管控情况有待观察。但可以肯定的是，节后物流逐步恢复，上下游装置波动增加，因此预计长假期过后国内丙烯市场或存一定下行空间。