导语：

2023年初多数大宗商品以及能源化工产品出现不同程度上涨，普遍迎来开门红局面，业者持“强预期”心态操作，炭黑价格在成本面、供需基本面等多重因素影响下继续走高。后受主要原材料煤焦油价格一路下滑拖拽，炭黑N330价格跌至6000-7000元/吨之间。整个上半年炭黑产业链在成本面、供需面、政策面等多重影响因素下持续扰动，下半年价格竞争预计依旧激烈。

表1 2023年上半年炭黑市场关键数据表

单位：元/吨、万吨、%

数据来源：隆众资讯

1、炭黑行情震荡走低后回暖僵持

数据来源：隆众资讯

2023年上半年，国内炭黑呈现不规则“V”型走势，行情震荡走低后回暖僵持；其中以山东市场N330为例，上半年最高点出现在1月3号的10600元/吨，上半年最低点出现在5月16号的6500元/吨。主要原因在于：部分深加工企业进入检修阶段，加之4月之后深加工终端电解铝需求不断减弱，传导至上游原料端，需求弱势拖拽煤焦油价格下行，原料价格一度跌至年内低谷2800元/吨，成本支撑表现乏力；终端层面，虽下游企业整体开工处在高位，但由于国内炭黑价格偏高，部分终端企业通过增加国外炭黑进口来代替国内炭黑，叠加在炭黑原料端呈跌势影响下，场内买涨不买跌氛围浓厚，终端用户心态看空，对炭黑货源多以打压为主，需求仅维持随用随采的刚需局面。因此炭黑市场走势持续下滑；而5月中旬之后，炭黑市场价格出现回暖迹象，主要原因在于：原料下游深加工企业逐步恢复正常生产，对高温煤焦油采买积极性得到明显提升，需求带动下，煤焦油市场价格呈现跌后反弹局面，对炭黑成本起到较为强劲的支撑作用，因此虽下游需求低迷拖拽，但在成本的强劲支撑下，炭黑市场呈现回暖迹象。

2、上半年炭黑行业盈利情况分析

数据来源：隆众资讯

上半年成本与价格均表现涨跌互现，理论利润多数时间处在盈利状态；一季度前期受春节假期原料下行迅速影响，成本支撑减弱，节后归市后传导至下游终端，致使下游企业对炭黑压价严重，加之下游需求疲软，因此在2月阶段出现明显亏损；进入3月份，炭黑理论利润多数处在盈利阶段，究其主要原因在于虽原料煤焦油市场价格波动频繁，但多数炭黑企业存有高价原料库存，市场报盘坚挺，炭黑行业理论盈利增加。从表中可以看出，上半年炭黑N330平均利润盈利275.11元/吨。

3、产量及产能利用率分析

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2023年上半年我国炭黑产量为255.54万吨，同比+2.50%；产能利用率为59.23%，同比+2.11%。春节假期受疫情因素影响，国内多数炭黑企业放假停产，因此导致1月份为整个上半年产量与产能利用率双低阶段；而后随着原料煤焦油市场价格的走低，炭黑企业生产成本压力减少，多数炭黑企业开工积极性得到明显提升，而终端轮胎企业开工先涨后跌，对炭黑拿货需求量成正比影响，因此图中炭黑产量与产能利用率双双表现先增而后递减。整体来看，2023年上半年炭黑产量与产能利用率同比变动不大。

4、炭黑产业链行情及供需传导分析

表2 炭黑产业链行情分析表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

从表中看出，炭黑产业链产品当中，上游主要原材料在2023年上半年市场均价呈现波动，而高温煤焦油作为炭黑的主要原料更是在上游产品中跌幅表现最为明显，究其主要原因还是原料下游深加工企业处在低迷阶段，企业对高价原料抵触心态明显，拖拽乙烯焦油、蒽油市场行情下行，上半年虽原料走势有所上涨，但整体涨幅不及跌幅，产业链仍旧表现跌势拖拽，对炭黑成本支撑力度显现乏力。

5、下半年中国炭黑现货市场价格预测

数据来源：隆众资讯

2023年下半年炭黑市场价格或呈现涨跌明显态势。具体来看，7-8月，以煤沥青为首的深加工企业需求提升缓慢，传导至上游原料端，对煤焦油采买积极性一般，成本段支撑有限，叠加下游企业仍处销售淡季，终端需求弱势难改。供需双方利空，预计炭黑市场价格有走低可能。进入“金九银十”月，下游深加工及炭黑企业对原料刚需强劲，或将带动原料价格上行，成本端支撑偏强，加之主要下游轮胎企业迎来传统销售旺季，对炭黑需求或有所增加。供需利好明显，炭黑市场价格或将出现上行。再者，四季度内，受冬季供暖季影响，原料煤焦油供应紧缺局面或将加剧，在下游需求强劲下，原料煤焦油价格仍有上行空间，炭黑市场价格或将跟涨明显。