综述
本周乙烯市场小幅走高,成交逐步向高端靠拢。国内市场来看,山东鲁清以及玉皇采购,从需求端支撑市场推涨;外盘来看,在石脑油、乙烷价格持续大涨的成本驱动力之下,下游意向接货价格也开始上涨。截止本周五,国内华东乙烯市场至6400-6600元/吨,CFR东北亚乙烯至740-765美元/吨。
近期乙烯市场关注点:
1、Asahimas Chemical将于7月21日关闭其2#VCM装置,或影响其7-8月的乙烯使用量。
2、Pengerang的乙二醇装置近期开工持续下降,其乙烯外销量或于7-8月份持续增加。
3、周内,中国苏北某厂装置波动,一定程度影响市场的采买情绪。
一、厂商出货压力缓解,市场高价货源不断增加
本周国内乙烯市场低价货源减少,主要原因有三:一是需求面的提升,山东鲁清持续其外采节奏,玉皇20万吨/年乙苯/苯乙烯装置重启,新增外采需求;二是来自成本面的带动,周内国际原油、石脑油以及乙烷价格均出现大幅上涨的走势,在成本驱动力的带动下,乙烯成交价格上移;第三,下游工厂以及贸易商逢低补货,主力工厂库存降至低位,乙烯企业开始进行8月份的预售,进一步推动市场价格走高。
图1 2023年CFR东北亚与中国华东价格走势对比图 |
来源:隆众资讯 |
本周乙烯国产量与下游实际需求同步下滑,主要是来自聚乙烯行业的需求下滑2.02%,其次则为中科炼化配套的环氧乙烷/乙二醇联产装置的停车所影响,苯乙烯和PVC行业的需求分别提升1.68%和4.39%,成为内外盘价格上涨的主动驱动力。
表1 国内乙烯周度供需平衡表
单位:万吨
乙烯供需平衡表 | 上周 | 本周 | 环比 | |
乙烯国产量 | 82.52 | 82.48 | -0.05% | |
石脑油 | 55.53 | 54.79 | -1.33% | |
CTO/MTO | 14.3 | 14.3 | 0.00% | |
轻烃裂解 | 12.69 | 13.39 | 5.52% | |
乙烯进口量 | 3 | 1.7 | -43.33% | |
乙烯出口量 | 0 | 0 | / | |
乙烯净进口量 | 3 | 1.7 | -43.33% | |
乙烯表观需求 | 85.52 | 84.18 | -1.57% | |
乙烯下游需求 | 83.23 | 82 | -1.48% | |
聚乙烯 | 乙烯消耗量 | 51.57 | 50.53 | -2.02% |
乙二醇 | 乙烯消耗量 | 10.42 | 10.21 | -2.01% |
苯乙烯 | 乙烯消耗量 | 8.11 | 8.24 | 1.68% |
PVC | 乙烯消耗量 | 5.30 | 5.53 | 4.39% |
环氧乙烷 | 乙烯消耗量 | 5.88 | 5.74 | -2.46% |
二、供应端增量有限,提振业者心态
预测:未来三周乙烯国产量存上涨预期。进入下周,新浦化学装置重启后乙烯是否外销成为影响国内价格走势的关键点,外盘来看,整体供应还应关注东南亚一体化装置的运行情况。
1、美亚套利空间持续关闭,东北亚整体供应无明显波动
周内,美亚套利窗口持续关闭状态,受美国当地乙烷价格连续三周持续上涨的利好带动,当地乙烯价格高位,与中国的套利窗口很难重启。具体来看,受美国天然气管道回注的影响,短周期内乙烷或延续其供应紧张的状态,从而使得乙烷裂解装置成本高企。
表2 全球乙烯后期装置检修/重启统计表
地区 | 企业名称 | 产能 | 停车时间 | 重启时间 | 损失量(吨) | |
东北亚 | CPC CORP TAIWAN | 72 | 2023/5/22 | 2023/6/9 | 41040 | |
东北亚 | ASAHI KASEI MITSUBISHI CHEMICAL ETHYLENE | 57 | 2023/5/25 | 2023/7/4 | 70110 | |
北美 | BAYSTAR BAYPORT POLYMERS LLC | 100 | 2023/6/4 | 2023/6/23 | 60000 | |
东南亚 | PC CORP. SINGAPORE | 46.5 | 2023/7/16 | 2023/8/19 | 48825 | |
东北亚 | FORMOSA PETROCHEMICAL | 120 | 2023/8/2 | 2023/9/20 | 180000 | |
东南亚 | PTT GLOBAL CHEMICAL | 46.1 | 2023/8/25 | 2023/10/2 | 53937 | |
欧洲 | UNIPETROL RPA | 58.5 | 2023/4/27 | 2023/5/28 | 56160 | |
图2 2023年东北亚乙烯损失量对比图 | ||||||
注:非全样本统计 | ||||||
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2、国内乙烯产量下滑,主要集中在一体化装置计划性检修
周内乙烯国产量仅下滑0.05%,除正常检修的生产企业,周内装置波动影响较大的有三:一是苏北某厂开工下降至7成,二是吉林石化、青海盐湖装置检修,三是原本计划检修的中科炼化仅开工小幅下降,阳煤恒通受其PVC装置停车的影响,开工降至6成,其余装置波动不大。
图3 中国乙烯产能利用率周数据趋势图 |
来源:隆众资讯 |
3、港口到船数量下滑,主要是前期商谈不多
周内港口到船数量下降43.33%,预计7月整体进口量或低于6月。后期来看,国内主力采购船货的下游企业接货意向略有增加,“金九银十”的需求利好也开始逐渐向市场释放,预计8-9月进口量环比7月将出现明显上涨。
表3 中国乙烯船期补报/预报统计表
到船日期 | 装货港 | 卸货港 | 船名 | 数量(吨) |
Mid-July | 美国 | 中国 | *** | 12000 |
Mid-July | 美国 | 中国 | *** | 12000 |
三、需求尚属平稳,基本面僵持整理
预测:未来三周,中国乙烯市场的主力下游需求量预计至87.62万吨,环比增加9.17%。后期来看,乙烯市场需求恢复主要集中在一体化装置配套,对场内影响有限。但伴随着终端需求的缓慢提升以及金九银十的到来,下游非一体化的低开工局面或有提升,将成为后期推动乙烯价格上涨的重要关注点。
1、受国际原油价格上涨带动,乙烯产业链多数产品利润亏损增加
说明:
价格单位:美元/吨;元/吨
价格周期:周均价(上周五到本周四,周四价格为预估)
石脑油价格:CFR 日本石脑油价格
甲醇价格:山东中部市场价格
乙烷价格:美国乙烷送到折合人民币价格
乙烯价格:CFR东北亚价格
LLDPE价格:山东临沂-大庆石化
苯乙烯、乙二醇、环氧乙烷价格:华东现货市场价格
PVC:常州S1000市场价格
图4 乙烯产业链盈利变化图 |
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尽管周内原油价格走高带动乙烯下游多数期货产品价格大幅上涨,但由于价格传导较为缓慢,仍有多数产品的亏损持续增加。其中亏损幅度最大的是聚乙烯行业,主要还是由于近期其下游整体的需求增量较为有限,且夏季处于该产品终端行业的需求淡季,价格涨幅远不及苯乙烯、乙二醇等产品。
2、伴随着一体化装置的重启,后期下游需求量将呈增加趋势
说明:
产量、库存单位:万吨;
产能利用率单位:%;
数据周期:上周五到本周四
其他:乙二醇、PVC的相关数据均为乙烯法
受下游需求量下滑的影响,周内乙烯实际需求量下滑1.48%。主要的需求增量来自于苯乙烯和PVC行业,苯乙烯新增两套装置,对汽运市场的整体带动作用明显。
表4 主力下游对乙烯周度需求对比
产品 | 上周 | 本周 | 环比 |
聚乙烯 | 51.57 | 50.53 | -2.02% |
乙二醇 | 10.42 | 10.21 | -2.01% |
苯乙烯 | 8.11 | 8.24 | 1.68% |
PVC | 5.30 | 5.53 | 4.39% |
环氧乙烷 | 5.88 | 5.74 | -2.46% |
3、终端需求存上行预期,下周期乙烯下游稳中偏强运行
从乙烯产业链终端整体来看,四大主力下游的需求均有好转:
聚乙烯:本周中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期+0.48%。其中农膜整体开工率较前期+0.53%;PE管材开工率较前期+1.00%;PE包装膜开工率较前期+0.37%;PE中空开工率较前期+0.06%;PE注塑开工率较前期+0.33%;PE拉丝开工率较前期+0.78%。
乙二醇:本周期中国聚酯行业周产量:134.9万吨,较上期涨1.73万吨,环比涨1.29%。中国聚酯行业周度平均产能利用率:91.34%,较上期+0.73%。
苯乙烯:本周期苯乙烯三大主体下游,本周三大下游需求在23.3万吨,较上周增0.18万吨。
PVC:本周下游制品企业开工率在44.53%,环比增加0.14%;型材开机率在38.13%,环比增加0.62%;管材开机率45.18%,环比减少0%。
四、成本面带动作用明显,支撑价格继续上涨
目前来看,国际原油市场短线偏乐观的特点仍未改变,布伦特也在4月后再度突破80美元关口,但经济层面的隐忧仍存,油价的反弹之路仍面临一定阻力。ü预计下周国际油价或存上涨空间,美国燃油消费旺季和OPEC+减产氛围继续带来利好支撑。预计WTI或在74-78美元/桶的区间运行,布伦特或在78-82美元/桶的区间运行。
预测:成本端利好带动作用明显,或进一步推动乙烯价格上涨。
五、裂解差扩大,乙烯市场延续涨势
下周重点关注海外装置波动。
表5 国内乙烯供需平预期
乙烯供需平衡表 | 本周 | 第一周预估 | 第二周预估 | 第三周预估 | |
乙烯国产量 | 82.48 | 84.6 | 85.7 | 86.9 | |
乙烯进口量 | 1.7 | 2 | 2 | 2 | |
乙烯出口量 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
乙烯表观需求 | 84.18 | 86.6 | 87.7 | 88.9 | |
乙烯五大下游需求 | 80.26 | 82.02 | 84.19 | 87.62 | |
聚乙烯 | 乙烯消耗量 | 50.53 | 51.94 | 53.54 | 56.44 |
乙二醇 | 乙烯消耗量 | 10.21 | 10.08 | 10.08 | 10.28 |
苯乙烯 | 乙烯消耗量 | 8.24 | 8.73 | 9.14 | 9.31 |
PVC | 乙烯消耗量 | 5.53 | 5.53 | 5.53 | 5.53 |
环氧乙烷 | 乙烯消耗量 | 5.74 | 5.73 | 5.90 | 6.06 |
供应:终端关注新浦化学重启后乙烯的外销量。
需求:市场处于传统需求淡季,且环氧乙烷行业需求低迷,存降负荷预期,实际现货市场需求增量有限。
聚乙烯(窄幅上涨):下周检修量预估在8.16万吨较本周有所减少,因此产量将会增加,预计下周生产企业产量在51.94万吨。7月下旬随着国内部分检修装置的陆续开车,国产料供应量将逐步逐步回归。
乙二醇(下滑):中科炼化装置检修,产量持续减少。
苯乙烯(大幅上涨):未来1-3周,除天津大沽50万吨/年装置有短暂停车计划外,暂无新增装置停车,而消息看仍处于苯乙烯装置重启恢复阶段,预期万华65万吨/年将重启恢复,利士德21万吨/年、赛科65万吨/年、吉林石化32万吨/年、以及大庆石化、兰州汇丰、兰州石化等装置进入重启恢复,叠加仍有部分进口船货陆续到港,进口有一定保持。预期整体供应在未来有小幅递增累库表现。
PVC(持稳):装置开工稳定。
成本:石脑油市场坚挺运行,对乙烯价格支撑作用明显。
图6 2023年国内乙烯价格运行区间评估 |
来源:隆众资讯 |
结论(短期):供需均有提升,市场有望进一步推涨,故整体来看,预计下周期内外盘乙烯市场延续涨势。预计下周国内乙烯市场价格或维持在6500-6600元/吨运行,外盘乙烯价格至750-770美元/吨运行。
结论(中长期):考虑到8月业者对金九银十的补货需求强烈,预计8月CFR东北亚乙烯价格整体运行区间在780-800美元/吨。
风险提示:东北亚装置开工提升情况;下游装置波动情况;美亚套利空间变化;
崔晓飞
隆众资讯 丙烯产业链乙烯市场分析师
公司网址:www.oilchem.net