【导语】：节中受下游节前备货余温及外围物流运力下滑提振，国内丙烯市场价格保持相对坚挺。然临近假期尾声，供应增量叠加需求回归平淡，局部企业出货承压，价格窄幅走低，较比节前下跌0.30%。短线来看，丙烯弱势整理空间仍存，区域间价差变化及下探点位仍是关键，市场走势预期先抑后扬。
图1 山东与华东地区丙烯价格走势图
数据来源：隆众资讯
表1 山东与华东地区节前及节后价格走势对比
单位：元/吨
地区 | 4月30日 | 5月4日 | 涨跌 | 涨跌幅 |
山东 | 6775 | 6755 | -20 | -0.30% |
华东 | 7000 | 7000 | 0 | 0% |
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因地区间交投模式差异，节中山东及华东地区丙烯市场走势迥异，华东市场以平稳为主，山东市场窄幅走低。主要诱因为一方面中海精细、金能化学等PDH释放量产。另一方面下游节前备货结束，市场交投回归平淡，进而拖累市场心态，企业出货受阻后让利调整，截止5月4日国内丙烯主流成交参照6700-6810元/吨。
一、货源流通量增加 供应承压态势渐显
图2 国内丙烯产量及价格趋势
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表2 产量及产能利用率节前及节后走势对比
单位：万吨
项目 | 4月30日 | 5月4日 | 涨跌幅 |
产量 | 13.9 | 14.4 | 3.60% |
产能利用率 | 69.95% | 71.77% | 1.82% |
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节中中海精细40万吨、金能90万吨两套PDH等装置陆续恢复，进而带动产能利用率回升。丙烯日度增量约为2500-3000吨，较比节前上涨3.60%，产能利用率提升1.82%。
节后江苏瑞恒60万吨等多套装置量产落地，同时运行中装置存提升负荷预期，供应压力逐渐放大，预计5月国内丙烯产量为456.67万吨，环比增量48.44万吨；产能利用率预计为71.90%，环比回升4.18%。
二、下游消耗库存为主 整体需求表现一般
图3 聚丙烯与丙烯价差走势
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节中聚丙烯与丙烯价差均保持在400-460元/吨左右，虽假期尾声丙烯单体略有走低，但依旧缺乏持续且宽松的加工价差，此类工厂买盘需求提升有限。其他下游亦多以消耗现有库存为主，整体需求一般，导致企业样本出货量呈现递减趋势，日出货量下滑至3500吨附近，较比4月30日下滑44.37%，进一步拖累市场心态。
表3 丙烯主体下游消耗量预测
单位：万吨
产品 | 项目 | 5月 | 涨跌值 |
PP粒 | 消耗量 | 278.614 | 5.25% |
PP粉 | 消耗量 | 28.4 | -7.49% |
PO | 消耗量 | 35.8012 | 12.87% |
辛醇 | 消耗量 | 18 | 9.27% |
正丁醇 | 消耗量 | 13.6773 | 2.31% |
丙烯腈 | 消耗量 | 30.639 | 19.30% |
丙烯酸 | 消耗量 | 18.531 | 3.28% |
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节后考虑原料丙烯价格松动，下游或现短暂观望态势，等待丙烯下探点位。中长线来看，丙烯主体下游需求预期回升，丙烯月度消费量预计为423.66万吨，环比提升5.76%。
三、供需错配待缓解 短线市场先抑后扬
结论：整体来看，当前丙烯仍存弱势调整空间，预计价格波动幅度在50-100元/吨左右，市场走势预期先抑后扬。中长线来看，供需错配待缓解，供应难现偏紧利好之下需求或是关键，隆众资讯认为5月均价环比仍存下滑预期，价格区间或围绕6700-6900元/吨展开。