导语:
节间，因为韩国生产企业6月份的出货压力增加，导致市场悲观情绪开始不断发酵，东南亚5-6月的补货基本结束，加之中国买家离市休假，市场供需矛盾加剧，节间亚洲乙烯市场走跌。
节间，CFR东北亚乙烯市场自节前905美元/吨下跌至870美元/吨，CFR东南亚乙烯市场自节前1010美元/吨下跌至1000美元/吨，主要诱因是来自中国、东南亚当地买家供应缺口已经陆续得到补充，市场现货供应充足之下，来自下游的意向接货价格不端走低。现阶段东北亚市场石脑油裂解装置的开工负荷维持在80%左右，较节前未见明显变化，但部分地区下游装置开工整体不高，导致市场乙烯现货供应依旧充足。节间，马来西亚新增5000吨货物出售，预计5月8-9日装船，计划在5月6日停止。
一、5月东北亚损失量增加，但以中国内地市场一体化集中停车为主
如图所示，预计5月份东北亚损失量增加，主要是浙石化2#和中科炼化石脑油裂解、卫星化学1#乙烷裂解、独山子石化石脑油裂解装置、南京诚志1#MTO装置停车所致。从海外市场来看，进入5月，在石脑油裂解装置持续亏损的状态下，日韩两地的裂解装置开工难有强势表现，且石脑油预期依旧偏强运行，成本面承压，预计当地裂解装置的开工或维持在80%上下运行。不过，考虑到一些配套下游装置的利润以及开工低迷表现，日韩两地现货市场的供应依旧充足。
二、下游开工未见明显变化，需求端或维持平稳表现
数据类型 | 本周 | 涨跌 | W+1 | W+2 | W+3 | |
乙烯国产量 | 87.02 | -3.50% | 88 | 90 | 90.25 | |
乙烯进口量 | 3 | 0.00% | 3 | 3 | 3 | |
乙烯出口量 | 0 | 0.00% | 0 | 0 | 0 | |
乙烯表观需求 | 87.02 | -3.50% | 91 | 93 | 93.25 | |
乙烯五大下游需求 | 79.72 | 0.00% | 81.79 | 80.26 | 81.37 | |
聚乙烯 | 乙烯消耗量 | 50.90 | 0.97% | 52.81 | 51.10 | 52.19 |
乙二醇 | 乙烯消耗量 | 8.61 | -0.76% | 8.67 | 8.61 | 8.36 |
苯乙烯 | 乙烯消耗量 | 8.36 | -1.77% | 8.69 | 8.97 | 9.24 |
PVC | 乙烯消耗量 | 5.38 | 7.34% | 5.38 | 5.38 | 5.38 |
环氧乙烷 | 乙烯消耗量 | 6.24 | 1.61% | 6.24 | 6.21 | 6.21 |
节后归来，主要影响是价格走跌的下游主要集中在乙烯法PVC行业，节前受天津大沽、青岛海湾开工提升影响，市场需求量环比增加7.34%。但进入5月份，上海氯碱、苏州华苏以及青岛海湾装置轮检，或使得来自PVC行业的需求再次回落，从而在船运市场形成利空消息牵制。除此之外，烟台某厂聚乙烯装置停车后未能顺利重启，导致其乙烯消化能力减弱，进一步加重市场悲观情绪。
三、节间原油走低，成本面支撑有限
美国非农就业数据低于预期，美联储降息可能在更晚的时间才会到来，周五国际油价下跌。NYMEX原油期货06合约78.11跌0.84美元/桶或1.06%；ICE布油期货07合约82.96跌0.71美元/桶或0.85%。国际原油走低，一定程度缓解裂解装置的亏损，但从整体来看，在乙烯市场价格走跌的情况下，成本面同样走低将进一步加重市场悲观情绪发酵，故业者后市依旧看弱。
综合来看，受供增需弱的影响，船运市场供需矛盾将进一步升级，市场商谈重心或持续下跌，预计节后东北亚乙烯市场跌至870美元/吨以下。汽运市场或在下游刚需补货的带动下，原本供应端相对偏紧的局面或支撑业者稳定心态，节后市场或暂时维持平稳运行，不过，在内外盘套利持续打开之下，势必会影响到国内市场心态，中长线看，内外盘或均呈现下跌走势。