【导语】:纵观1月丙烯行情走势多以上行为主,一方面国内丙烯新增停车装置,供应再度缩量。另一方面受前期丙烯低位提振,下游产品盈利空间宽松,对原料需求良好,双重利好之下报盘重心持续上扬,截止1月18日国内丙烯市场主流成交参照6850-6930元/吨,较月初上涨6.41%。短线来看,丙烯仍存继续上探空间,或有望触碰7000元/吨高点。但中长线来看,伴随丙烯价格持续走高,下游产品盈利能力再受打压,需求或逐渐回归主导,行情走弱风险依旧较为明显。
一、丙烯产量预期增加 但短线冲击有限
表1 国内丙烯检修装置一览表
单位:万吨
省份 | 企业名称 | 工艺 | 产能 | 检修起始日 | 检修结束日 |
河南 | 濮阳远东 | PDH | 15 | 2023/5/11 | 待定 |
山东 | 滨华新材料 | PDH | 60 | 2023/8/28 | 待定 |
山东 | 淄博鑫泰 | PDH | 30 | 2023/8/19 | 待定 |
浙江 | 绍兴三圆 | PDH | 45 | 2023/9/20 | 待定 |
浙江 | 华泓二期 | PDH | 45 | 2023/9/12 | 待定 |
天津 | 天津渤海 | PDH | 60 | 2023/10/23 | 1月中下旬 |
江苏 | 常州富德 | MTO | 25 | 2023/11/2 | 待定 |
广东 | 巨正源一期 | PDH | 60 | 2023/11/26 | 预计1月底 |
河南 | 丰利石化 | 催化裂化 | 7 | 2023/11/26 | 待定 |
江苏 | 延长中燃 | PDH | 60 | 2023/11/27 | 待定 |
广东 | 茂名石化二期 | 石脑油裂解 | 16 | 2023/12/25 | 待定 |
山东 | 齐翔腾达 | PDH | 70 | 2023/12/20 | 待定 |
广东 | 中化泉州 | 石脑油裂解 | 10 | 2024/1/3 | 待定 |
浙江 | 浙石化 | PDH | 60 | 2024/1/18 | 待定 |
山东 | 天弘化学 | PDH | 45 | 2024/1/6 | 待定 |
东北 | 辽宁金发 | PDH | 60 | 2024/1/7 | 待定 |
华东 | 浙江兴兴 | MTO | 39 | 2024/1/7 | 预计一个月 |
华北 | 海伟石化 | PDH | 50 | 2024/1/13 | 待定 |
西北 | 青海盐湖 | CTO | 16 | 2024/1/6 | 待定 |
江苏 | 江苏瑞恒 | PDH | 60 | 2024/1/16 | 预计3-5天 |
数据来源:隆众资讯
图 1 国内丙烯产量及产能利用率走势
数据来源:隆众资讯
由表1可知,当前国内多套丙烯装置依旧处于停工状态,整体货源流通量维持偏紧。短线来看仅天津渤化60万吨/年、江苏瑞恒60万吨/年两套PDH装置存重启预期,整体产量呈现缓升态势,但对市场集中冲击有限,截止1月底预计丙烯日度产量提升至14.45万吨,产能利用率75.3%。不过考虑市场、盈利以及自身装置运行情况,在产及检修中装置开停工波动不确定性仍存。
二、聚丙烯盈利收窄明显 拖累市场心态
图2 聚丙烯粉料与丙烯价差走势图
数据来源:隆众资讯
据隆众资讯数据统计,主力下游聚丙烯粉料与丙烯价差收窄明显,截止1月18日两者价差为290元/吨,环比1月11日下滑38.9%。而中长线来看,聚丙烯粉料行情受终端需求制约依旧较为明显,整体走势难有较大改观。而丙烯单体高位支撑尚可,两者价差存继续收窄预期,届时此类工厂买盘积极性大打折扣,同时个别企业外放原料丙烯风险增加,一定程度拖累市场心态。
三、下游开工支撑尚可 盈利亏损或加剧
图 2 丙烯下游产品盈利及开工变化
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据隆众资讯开工数据统计,当前下游产品环氧丙烷、丁辛醇、丙烯酸开工负荷环比略有提升,均保持在0.1%-1%区间浮动;聚丙烯粉料、丙烯腈开工负荷环比有所下滑,其中聚丙烯粉料下滑1.14%,丙烯腈环比下滑0.72%。
据隆众资讯盈利数据统计,当前下游产品聚丙烯粉料、环氧丙烷、丁辛醇、丙烯腈、丙烯酸产品盈利走势均呈现下滑趋势。我们通过周期(1.11/1.18)对比发现,丙烯腈盈利走势下滑幅度较大,环比下滑405.9%;其次聚丙烯粉料盈利环比下滑281.8%;丁辛醇盈利下滑幅度较小,环比分别为9.4%、8.4%。
整体来看,当前下游开工波动相对可控,但盈利走势表现欠佳。后市来看,多数产品盈利空间存继续收窄预期,届时对产品开工及原料需求都存一定抑制。
四、行情上涨空间仍存 但需求或逐渐回归主导
结论:整体来看,供应面支撑依旧偏强,行情上涨空间仍存,或有望重回7000元/吨点位。但中长线来看,春节假期临近,终端提前休市叠加下游产品盈利继续收窄,需求利空或逐渐回归主导,行情走弱风险依旧较为明显,隆众资讯认为价格区间或围绕6800-7000元/吨展开。
市场变化仍存,建议业者重点关注:1、宏观及消息面变化。2、检修及在产装置波动情况。3、下游盈利及终端变化