【导语】:2023年三季度国内丙烯市场价格表现偏强,季度均价为6808元/吨,环比上涨2.27%,驱动因素多围绕成本及供需展开,其中供应偏紧以及“金九”需求回升是关键。展望四季度,成本面预计波动不大,但新增产能落地以及终端需求趋软,整体走势或不及预期。
图 1 2022-2023丙烯价格走势
数据来源:隆众资讯
由上图可知,三季度月度价格呈阶梯状走势,其中7月份均价6464元/吨;8月份均价6740元/吨,9月份均价7246元/吨。从季度均价来看,三季度均价相对偏高,较二季度上涨2.27%,低点6200元/吨,高点7360元/吨,高低价差1160元/吨。成本及供需依旧是影响价格波动的关键点。
一、原料保持高企 工艺成本表现偏强
图 2丙烯三种工艺原料走势
数据来源:隆众资讯
表1 丙烯三种工艺成本走势
单位:元/吨 %
工艺 | 二季度 | 三季度 | 涨跌幅 |
石脑油 | 7004 | 7611 | 8.67% |
PDH | 6481 | 6519 | 0.59% |
甲醇 | 7242 | 7532 | 4.00% |
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由上图可知,三季度原料走势偏强,尤其石脑油及丙烷价格较为突出。据隆众资讯数据统计,石脑油(日本)价格7月初为534美元/吨,到9月底价格涨至708.13美元/吨,涨幅为32.6%;而丙烷(到岸)价格7月初为4002元/吨,到9月底价格涨至5518元/吨,涨幅37.9%。原料的上涨给予丙烯成本一定支撑,由表1可以看出3季度各工艺成本亦表现较好,其中石脑油制丙烯工艺成本涨势强劲,较比二季度上涨8.67%,其次甲醇制丙烯成本较二季度上涨4.00%,再次丙烷脱氢成本较二季度上涨0.59%。
二、供应产能集中释放 阶段性停车增多
表2 三季度国内丙烯新增产能一览表
单位:万吨
区域 | 企业全称 | 工艺类型 | 产能 |
华东 | 中国石油化工股份有限公司安庆分公司 | DCC | 40 |
华东 | 山东滨华新材料有限公司 | PDH | 60 |
华东 | 浙江华泓新材料有限公司二期 | PDH | 45 |
华北 | 河北鑫海化工集团有限公司 | 催化裂化 | 5 |
西北 | 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 | CTO | 50 |
华南 | 东华能源(茂名)有限公司 | PDH | 60 |
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图 3丙烯产量及产能利用率走势
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据隆众资讯数据统计,三季度国内丙烯新增产能260万吨,产能多集中在华东地区,以PDH工艺增长为主,该工艺占比提升至26%。从产能变化来看,因新增产多集中在7-8月,该阶段丙烯产量呈现上升趋势,其中8月产量高到433.97万吨,环比7月增产3.71%,但来到9月份产量下滑至411.84万吨,主要影响点在于工艺盈利亏损带来的经济性停车增加。据隆众数据统计,9月检修装置涉及26套,影响产能931万吨/年。而从产能利用率来看,7月丙烯产能利用率73.41%,8月产能提升至75.34%,环比7月上涨1.93%,9月产能利用率下滑至72.71,环比8月下降2.63%。
三、下游开工及盈利尚可 需求支撑增强
图 4 下游季度需求变化
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由上图可知,三季度丙烯下游整体表现尚可,对丙烯价格走势形成较好支撑。据隆众数据统计7月丙烯下游消费在438.96万吨,8月丙烯下游消费在450.96万吨,9月丙烯下游消费在434.33万吨。从产能利用率变化来看,三季度丁辛醇产能利用率保持递增趋势,其中9月辛醇产能利用率达到84.60%,正丁醇产能利用率达到83.50%;其次聚丙烯粒料,9月粒料产能利用率高达81.04%。从盈利能力来看,丁辛醇盈利始终保持较好,辛醇三季度盈利均值3941元/吨、正丁醇季度盈利均值2470元/吨;其次环氧丙烷盈利均值500元/吨,再次丙烯酸季度盈利均值300元/吨。
四、供需矛盾依旧突出 四季度走势或不及预期
四季度来看,成本面预计变化不大,对丙烯筑底支撑仍存。供应面计划内检修减少,但前期检修装置陆续重启,叠加新增产能释放带来的供应增量承压明显。需求面伴随“金九银十”效应消散,终端需求或逐渐回归疲软,下游刚需采买或成为主旋律。基于供需基本面现状分析,隆众资讯认为四季度走势或不及预期,季度均价或围绕6700-6800元/吨左右展开。但若宏观因地缘因素出现逆转,或者工艺盈利承压之下经济性停车再度增加,行情反转季度均价或围绕6900-7000元/吨展开。
市场变化仍存,建议业者重点关注:1、宏观及消息面变化。2、新增产能落地。3、供需装置及盈利变化