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[隆众聚焦]:成本支撑显著 丁基橡胶市场能否趁势上行

【导语】清明期间,原油价格表现强势,连续上涨创年内新高,带动MTBE价格上涨明显,成本面高位运行。虽原料价格上涨,但丁基橡胶现货价格重心多持稳运行,高端报盘价格难以成交。

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数据来源:隆众资讯

受原油提振,丁基橡胶上游MTBE截至收稿价格在7410元/吨,环比节前3月29日涨2.21%,异丁烯价格为12100元/吨,环比上涨5.68%。从图上可知,自3月7日起,受地缘因素的支撑,供应面利好持续推动油价驱升,原料价格呈现上行态势,丁基橡胶成本面表现强势。随着原料价格的强势上行,国产货源利润逐步收窄,据隆众资讯普通丁基橡胶理论成本利润公式计算,以燕山1751为例,目前利润理论在-1185.1元/吨,利润不容乐观。成本高企下,生产企业挺价意向浓厚,成交让利空间有限。

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数据来源:隆众资讯

3月我国丁基橡胶装置产量为2.37万吨,较上月增加0.33万吨,环比+16.18%。从图上可知,国产货源供应较上月有所增加,受成本高位影响,国内生产企业上调出厂报价,加之国内下游工厂对使用原料国产化的提高,需求表现尚可。

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数据来源:海关总署、隆众资讯整理

然进口方面,2月份中国丁基橡胶进口量环比上月下滑26.25%,受国外装置减产及地缘政治因素影响,国内进口货源供应表现偏紧,支撑进口牌号上行。整体来看,国产货源受成本支撑影响,价格逐步上行,进口货源受供应收窄提振,市场报盘上涨。

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数据来源:隆众资讯

节后返市,国内丁基橡胶市场坚挺运行为主,部分牌号高端报盘亦有听闻。截至收稿,华东俄罗斯1675N市场价格在16500-16800元/吨,高端报盘较节前上涨1.82%。受成本支撑下,场内业者多持看涨心态,在一定程度上带动了场内现货成交氛围,叠加俄罗斯现货供应偏紧,刺激终端多入市采买。然下游工厂拿货表现一般,对高端价位存一定抵触心理,然目前成本高企,市场成交表现僵持,多等待俄罗斯货源陆续补充。

整体来看,目前MTBE市场上涨使得国内生产企业生产成本走高,提振场内业者心态。加之市场进口货源现货供应偏紧,供应面的支撑是近期行情上涨的主导因素。然随着进口货源的陆续补充下,现货供应偏紧局面有所缓解,市场供应压力缓和,但随着目前原料价格涨至一定高位后,终端业者对高价较为抵触,成本面预计维持高位运行。需求面来看,短线内助力下游轮胎企业以消化库存为主,在目前行情高位运行下,多维持刚需采买,需求面支撑表现一般。供需博弈下,预计短期内国内华东俄罗斯1675N市场报盘在16500元/吨左右区间运行,燕山1751市场报盘在17300元/吨左右,行情或存在震荡回调预期,建议关注市场实际成交指引。


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