橡胶

1）中国丁腈橡胶产量创历史最高

来源：隆众资讯

自2022年开始，随着丁腈橡胶新增产能的投放以及丁腈胶乳市场热度的退去，丁腈橡胶产量和产能利用率开始出现走高趋势，尤其是2023年，丁腈橡胶产量达到近五年新高，为24.84万吨左右，创历史最高。

2）供需错配，丁腈橡胶毛利收窄明显

来源：隆众资讯

2023年，丁腈橡胶毛利为3318.61元/吨，较去年同比下降52.47%。2023年中国丁腈橡胶毛利处于近五年最低水平，主要影响因素为供需矛盾带来的利润收窄。从全年利润趋势来看，上半年毛利略高于下半年。上半年来看，由于丁腈橡胶检修较为集中，带动丁腈橡胶价格高于下半年，故其毛利略高。而下半年，随着国内丁腈橡胶装置的陆续恢复生产，供需矛盾也逐步作用于市场，带动丁腈橡胶价格处于偏低水平，虽然上游原材料存在一定的利好带动，但受需求制约，丁腈橡胶价格难有较大突破，导致其利润震荡走低。

3）东南亚需求拉动，丁腈橡胶出口创五年最高

来源：海关总署、隆众资讯整理

2022年开始，中国丁腈橡胶出口量出现大幅增加情况，主要是由于国内丁腈橡胶存在新产能的释放，带动丁腈橡胶产量增加明显，而国内需求增速缓慢，国内供需矛盾较为明显，尤其是2022年下半年开始，丁腈橡胶国内价格处于偏低水平，部分国内业者为了规避部分价格风险，转为开发出口市场，部分出口套利窗口打开，出口量增加明显。而2023年，另一原因考虑到中国转出口运费偏低等因素，部分进口丁腈橡胶存在中国转出口现象，从而拉动中国丁腈橡胶出口量。截止至2023年，中国丁腈橡胶出口量在为2.44万吨左右，较2022年上涨24.49%。

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