本周国内丙烯市场价格窄幅回落后企稳。周内丙烯价格回落至相对偏低位置，下游聚丙烯盈利能力回升，带动企业出货好转。然区域间需求分化，导致企业出货情况不一，叠加宏观利好转弱，反弹节奏不及预期，丙烯价格弱势盘整为主。截至9月22日，山东丙烯主流成交7275元/吨，周环比下跌1.15%；东北丙烯主流成交6900元/吨，周环比下跌1.43%；华东丙烯主流成交7075元/吨，周环比上涨2.54%；黄海西岸丙烯主流成交7075元/吨，周环比下跌0.70%。
下周丙烯市场关注点：
1、山东、华北及东北区域供应装置存波动预期，关注落地情况。
2、中秋及国庆节前下游工厂备货以及道路运输情况。
一、宏观提振缺乏持续性，本周丙烯市场价格偏弱震荡
图1 国内丙烯市场价格对比趋势图
数据来源：隆众资讯
本周国内丙烯市场价格窄幅回落后企稳。周内丙烯价格回落至相对偏低位置，下游聚丙烯盈利能力回升，带动企业出货好转。然区域间需求分化，导致企业出货情况不一，叠加宏观利好转弱，反弹节奏不及预期，丙烯价格弱势盘整为主。后续来看，市场消息面指引暂不明朗，供需博弈仍存，价格或仍存窄幅下行波动空间。截至9月22日，山东丙烯主流成交7275元/吨，周环比下跌1.15%；东北丙烯主流成交6900元/吨，周环比下跌1.43%；华东丙烯主流成交7075元/吨，周环比上涨2.54%；黄海西岸丙烯主流成交7075元/吨，周环比下跌0.70%。
二、供应装置开停工并存，下周丙烯供应量窄幅增加。
图2 丙烯行业量价趋势对比
数据来源：隆众资讯据
据隆众统计，本周期国内丙烯产量94.73万吨，周环比下滑0.78%。周内部分前期检修装置齐成、宝来、昌邑等装置复工，但仍有多套大型装置处于停车状态，同时新增海伟石化、绍兴三圆PDH装置停车，整体产量下滑。后续来看，辽宁金发PDH装置存停车预期，但利津炼化、万通石化、海伟石化装置存重启预期，同时万华PDH陆续量产，整体产量对冲后仍存增量，预计下周国内丙烯产量在95.87万吨，周环比预计上升1.20%。
三、主力下游开工预计提升，需求或进一步释放
表1 丙烯下游衍生品开工变化
产品 | 本周 | 下周 | 涨跌值 |
聚丙烯粒料开工 | 78.95% | 80.06% | 1.11% |
聚丙烯粉料开工 | 44.04% | 45.70% | 1.66% |
环氧丙烷开工 | 71.22% | 70.88% | -0.34% |
正丁醇开工 | 72.31% | 84.00% | 11.69% |
辛醇开工 | 83.00% | 92.00% | 9.00% |
丙烯酸开工 | 64.98% | 68.00% | 3.02% |
数据来源：隆众资讯
本周丙烯下游衍生品整体开工呈现上涨趋势，对原料需求有所提升。其中正丁醇开工负荷提升较大，主要是计划内停车装置如吉林石化、山东利华益、江苏华昌以及烟台万华装置均重启并恢复生产，另意外停车或是减产装置如天津渤化永利、陕西延长以及广西华谊正丁醇装置也重启生产或是提升开工负荷，使得正丁醇平均产能利用率上升。下周来看，开工率增长较为明显的依旧是正丁醇，开工预计提升至84%，环比上涨11.69个百分点，其次是辛醇，开工预计提升至92%，环比上涨9个百分点，再次是丙烯酸，开工预计提升至68%，环比上涨3.02个百分点；最后是聚丙烯粉料，开工预计提升至45.70%，环比上涨1.66个百分点，整体来看，下周下游对原料需求支撑仍存。
四、成本走势维持高位，对丙烯筑底支撑仍存
图3 不同原料工艺成本走势对比
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯数据统计，周内布伦特未能突破95美元的关键点位，意味着价格涨至高位后、继续上破的阻力渐增。下周原油存回落风险，不过底部支撑依然坚固，整体波动空间或可控。另外丙烷需求依旧表现偏强，进而带动现货价格维持高位。因此整体来看，原料端保持高位震荡，成本走势支撑良好。
五、丙烯暂盘整待市 行情偏强预期或延迟
供应：下周丙烯产量小幅回升
下周辽宁金发PDH装置存停车预期，但利津炼化、万通石化、海伟石化装置存重启预期，同时万华PDH陆续量产，整体产量对冲后仍存增量预期，预计下周国内丙烯产量在95.87万吨，周环比预计上升1.20%。
需求：需求进步一释放
金九银十效应仍处于消化期，下游终端预期向好，进而带动丙烯下游部分衍生品开工继续回升，需求或得到进一步释放。
成本：成本维持高位震荡
原油虽存回落风险，但目前原料端价格依旧处于偏高水平，对丙烯筑底支撑仍存。
结论：目前市场消息面指引暂不明朗，供需仍显博弈。同时聚丙烯行情转弱后盈利空间收窄，或导致此类工厂开工再度下滑，一定程度抑制原料走势，预计丙烯盘整为主，整体波动空间可控，或在50-100元/左右。考虑下周中秋国庆小长假来临，下游工厂陆续进入备货周期，节前丙烯价格仍存在进一步走高的预期，价格区间预计在7200-7500元/吨。