化工

国内乙腈市场价格自12月下旬开始下滑，近期跌幅明显扩大，本周二浙石化乙腈竞拍10100元/吨一轮结束，较上周下跌600元/吨，反映市场心态悲观，采买积极性较差。之后其他乙腈厂商报价也陆续下调，听闻部分较低报盘已至1万偏下水平。

此轮价格下跌主因供应量整体宽松，副产法及合成法开工负荷均处于偏高水平，而下游整体需求则始终表现平平，此前供方所期待的节前备货气氛亦迟迟未有显现。

具体来看，副产法工厂自11-12月份集中停车及降负后，已陆续恢复生产，目前除浙石化和赛科仍维持一半负荷运行外，其他厂家装置均已恢复正常运行，行业开机率达到75%左右，且自12月份斯尔邦四期顺利投产后，副产法乙腈产能已提升至13.2万吨/年，因此较此前同一水平开工相比，副产法乙腈产量亦有增长表现。下图可以看出，副产法产量与乙腈价格保持明显的负相关性。

合成法企业开工也保持在六成偏上水平，主因原料成本低位，合成法生产盈利相对可观。其中醋酸价格自12月中旬以来保持在3000元/吨附近及偏下水平震荡，合成氨价格也是进入1月份之后持续下跌至3000元/吨附近，跌幅超过300元/吨。目前估算合成法理论生产成本大约在9000元/吨附近。

除了供应宽松及需求不足外，导致乙腈价格下跌的主要因素还在于市场心态，一方面业者普遍对后市预期悲观，尤其是春节前后市场；另一方面作为交易主力的中间商，目前普遍持货不多，因此迫切希望降价后补库，也从而导致当前市场买气不足。

目前1月份接近过半，距离春节还有不到一月时间，内外盘备货询单按往年来讲或集中在1月20号之前开始，如此一来下周需求能否有明显改善将是决定节前需求的主要时间节点，也将影响乙腈价格下行节奏及空间。