【导语】：3月山东丙烯市场价格走势偏强，在装置意外停工及需求欠佳相互交错驱动下，行情快速触底反弹再现过山车模式，调价速率及幅度反差明显，截止3月29日月均价格6881.0元/吨，环比上涨0.32%，高低价振幅8.17%。4月份市场走势驱动依旧围绕供需展开，但检修装置重启及新增产能落地使得供应主导增强，月均价格环比小幅下滑，预计在6800元/吨附近寻支撑。
此波行情反差明显原因几何？隆众资讯认为主要围绕这几点：一、月初行情反转点在于鑫泰、利华益两套PDH装置重启后再度临停，尤其利华益角色自用转为外采，极大程度提振东营地区交投，进而带动市场高价冲至7085元/吨。二、下旬行情反转点在于个别丙烯企业临时检修罐区，降库需求增强。同时下游多数衍生品成本承压，叠加业者买涨不买跌心态趋势，导致行情快速下跌至6550元/吨。
那么4月丙烯行情走势预期怎样？我们不妨通过成本、供需等维度简单简析一下。
一、原料维持高位 成本支撑良好
图 1 丙烯各工艺原料走势预测
数据来源：隆众资讯
4月国际原油受减产和地缘因素支撑，高位运行特征难改，受此影响相关联产品走势亦得到提振。同时石脑油、丙烷、甲醇等产品下游阶段性需求仍存，因此4月原料端走势保持坚挺，预计环比均上涨0.2-1个百分点，给予丙烯成本筑底支撑。
二、装置波动增加 南北市场差异仍存
表 1 国内部分丙烯装置波动一览表
单位：万吨/年
区域 | 企业名称 | 工艺 | 产能 | 检修起始日 | 检修结束日 |
南方 | 江苏斯尔邦 | PDH | 70 | 2024/3/28 | 预计5月下旬 |
江苏瑞恒 | PDH | 60 | 2024/3/31 | 预计两周 | |
宁波金发（一期） | PDH | 60 | 2024/3/22 | 待定 | |
台塑宁波 | PDH | 60 | 2024/3/17 | 待定 | |
北方 | 滨华新材料 | PDH | 60 | 2023/8/28 | 2023/4/1 |
山东神驰 | 混烷脱氢 | 20 | 2023/3/5 | 预计4月初 | |
辽宁金发 | PDH | 60 | 2024/1/7 | 预计4月中旬 | |
金能化学 | PDH | 90 | 2024/3/17 | 预计4月中下旬 |
数据来源：隆众资讯
表 2 4月丙烯新增产能统计表
单位：万吨/年
省份 | 企业名称 | 工艺 | 产能 | 投产时间 |
山东 | 中海精细 | PDH | 40 | 4月上旬 |
山东 | 金诚石化 | 轻烃裂解 | 55 | 4月下旬 |
华南 | 福建美得 | PDH | 100 | 4月上旬 |
数据来源：隆众资讯
图 2 丙烯月度产量及产能利用率走势图
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯数据统计，4月份南北方丙烯市场差异化明显，南方多以降量为主，预计新增日度折损量3200-3300吨，叠加宁波金发、台塑宁波等装置重启时间未定，南方地区货源仍显紧张。北方多以增量为主，主要来自装置重启及新增产能释放，不过考虑复产周期错峰，对市场集中冲击有限。预计4月国内丙烯产量预估在421.42万吨，环比减少15.29万吨；产能利用率预计在69.49%，环比走低1.69个百分点。
三、下游表现分化明显 整体提振有限
图 3 丙烯主要下游盈利变化图
数据来源：隆众资讯
产品盈利走势来看，4月份来看，下游衍生品聚丙烯、丁辛醇行情走势仍以震荡为主，此类产品盈利走势存走低预期。环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈行情走势存偏强预期，此类产品盈利走势存回暖预期。
产能利用率走势来看，4月份聚丙烯粉料、正丁醇产能利用率存走高预期，环比预期上升1.78%、1.22%；环氧丙烷、辛醇、丙烯酸、丙烯腈产能利用率存下滑预期，环比预期下滑1.03%、0.21%、1.84%、2.30%。
四、4月供需基本面维持主导 行情环比预期走低
结论：整体来看，4月国内丙烯市场价格驱动因素回归供需基本面。供应方面，虽国内多套丙烯装置开停工并存，但整体商品量流通量增加明显，尤其北方市场辽宁金发、滨华新材料等停工装置重启，同时叠加中海精细、金诚石化等新增产能存投产落地预期。需求方面，部分下游前期检修装置存重启计划，亦有新增产能释放，需求阶段性支撑偏强仍存。但其他下游对原料或维持刚需，形成一定拖累。预计价格重心环比继续下调，月均价格在6800元/吨附近寻支撑。
市场变化仍存，建议业者重点关注：1、宏观及消息面变化。2、运行装置波动及新增产落地情况