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导语：2024年一季度，丁腈橡胶原材料价格持续上涨，其中丁二烯中石化挂牌价格较2023年底涨幅近32%；而丁腈橡胶涨势缓慢，以兰化3305E价格为例，出厂价格涨幅仅为6.67%。
来源：隆众资讯
2024年，丁腈橡胶主要原材料丁二烯市场迎来“开门红”，一季度价格强势走高，且2月中下旬涨幅逐步扩大。丁腈橡胶面临着较大的成本压力，部分供方价格出现了上涨，但丁腈橡胶涨幅却远不及上游原材料带来的压力，其毛利收窄明显。截止至收稿，中石化丁二烯价格收于11600元/吨，较2023年年底上涨2800元/吨，丁腈橡胶3305E出厂价格收于14400元/吨，较2023年年底上涨900元/吨。
在成本涨势如此明显的前提下，丁腈橡胶缘何涨幅较缓，其主要原因就为市场供需矛盾带来的压力。
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首先我们来看一下丁腈橡胶主要下游行业，据隆众资讯样本数据统计，预估2024年3月份胶管开工率在61%左右，较去年同期下跌9%，橡塑发泡行业开工为62%，较去年同期下跌7%。部分下游制品样本企业反馈，目前成品销售偏差，多数客户等待降价，采购积极性偏弱；长约订单相对偏少，新订单存在价格竞争情况。导致丁腈橡胶主要下游行业在采购原材料的情况下也多数考虑成本因素，也多数维持刚需采购，丁腈橡胶向下流通缓慢。
来源：隆众资讯
自2023年4季度开始，国内丁腈橡胶产量处于偏高水平，以数据统计，2024年1-2月份产量合计为4.87万吨，较去年同期上涨12.21%。且3月份国内丁腈橡胶装置无检修，产量供应依旧充足。
从丁腈橡胶整个供需面来看，虽然进口货源供应存在减少，但国产丁腈橡胶供应充足，2月份面临下游春节停工等情况，市场存在部分库存待消耗。下游复工之后，实际开工还不及去年同期，所以供需失衡格局制约下，丁腈橡胶很难跟随成本涨幅快速上行。
那么，丁腈橡胶后市如何面对呢？
从原材料市场看，一季度末二季度来看，国内丁二烯行业即将迎来装置检修季，叠加目前外盘市场较为坚挺，供应面的消息对市场仍存在一定利好提振。虽然丁二烯下游行业利润倒挂明显。但就目前成本面而言，丁腈橡胶价格处于偏低水平。供需面来看，下游制品行业竞争激烈，整体订单表现一般，对于丁腈橡胶采购积极性偏弱，且市场存在部分前期库存有待消耗，供需面将依旧制约丁腈橡胶涨幅。二季度，兰州石化丁腈橡胶装置存在检修计划，具体时间待定，短期内对于市场暂未有明显带动。丁腈橡胶将在供应面与成本面博弈阶段等待下游需求的跟进，预计行情延续窄幅偏强格局。