【导语】:2月底供应端装置重启陆续落地,对市场心态打压明显,业者操盘谨慎情绪升温。企业为规避垒库风险,报盘松动下行,拖累整体行情走低。短线来看,价格继续下探空间有限,主要驱动围绕局部PDH装置量产落地。长线供应装置波动仍占据主导,隆众资讯认为3月丙烯行情预期显弱。
一、供应波动预期增加 南北市场差异凸显
表1 3月丙烯主要区域装置波动情况一览表
单位:万吨
省份 | 企业名称 | 工艺 | 产能 | 检修起始日 | 检修结束日 |
山东 | 齐翔腾达 | PDH | 70 | 2023/12/10 | 2月底 |
山东 | 金诚石化 | 催化裂化 | 10 | 2023/10/25 | 3月初 |
山东 | 滨华新材料 | PDH | 60 | 2023/8/23 | 3月底 |
山东 | 淄博鑫泰 | PDH | 30 | 2023/8/19 | 3月初 |
山东 | 天弘化学 | PDH | 45 | 2024/1/6 | 重启中 |
山东 | 鲁西化工 | MTO | 18 | 2024年2月4日 | 3月份 |
山东 | 利华益维远 | PDH | 60 | 2024年2月21日 | 2月底 |
山东 | 神驰化工 | 混烷脱氢 | 20 | 2024年3月底 | 预计20天 |
华东 | 盛虹石化 | PDH | 70 | 2024年3月下旬 | 预计1个半月 |
华东 | 诚志二期 | MTO | 36 | 2024年3月初 | 20天左右 |
华东 | 东华一期 | PDH | 66 | 2024年3月中 | 预计一个月 |
数据来源:隆众资讯
据隆众资讯数据统计,山东地区未来预计释放619万吨丙烯产能,届时该地区总产能达到1712.3万吨左右。由上表可以看出,投产工艺仍以丙烷脱氢路线为主,未来区域内此工艺占比有望提升至68%左右,但考虑到此工艺盈利能力、企业产业链条延伸以及未来市场前景等因素影响,实际落地产能节点仍存较大不确定性。据隆众资讯统计,3月丙烯装置波动增加,但从区域来看,分化较为明显。北方区域内来看,已知检修装置仅神驰20万吨/年混烷脱氢装置,日度丙烯折损量约为350-400吨。已知重启装置较多,其中齐翔腾达、淄博鑫泰、天弘化学、利华益维远、金诚等5套装置重启放量,日度增量约为4500-5000吨。若滨华新材料、鲁西化工后期顺利重启,届时山东主营区域日度增量约到达6700-7000吨。南方区域来看,盛虹石化、南京诚志、东华一期均存检修计划,日度损失量约为4200-4400吨。另外宁波金发二期装置投产后,负荷预计继续调整,届时丙烯日度释放量月为1600-1800吨。
图 1 丙烯月度产量及产能利用率走势图
数据来源:隆众资讯
据隆众资讯数据统计,3月国内丙烯总产量约为440.93万吨,环比2月产量预计增加29.4万吨。3月国内丙烯装置产能利用率预计在71.87%,环比2月份预计走低0.72%。不过考虑盈利能力以及行情走势,国内丙烯装置开停工情况仍存不确定性。
二、需求仍以刚需为主 整体提振有限
图 2 丙烯主要下游盈利变化走势
数据来源:隆众资讯
据隆众资讯数据统计,3月随着终端企业陆续复工,需求有待进一步释放,但考虑产品需求分化等特点,整体提振有限。从下游衍生品开工变化来看,正丁醇、丙烯酸月开工预期提升,正丁醇预计95.66%,丙烯酸预计71.49%。环氧丙烷、辛醇、丙烯腈月开工预计下滑,分别为68.06%,67.00%、64.40%。聚丙烯粉料开工维持平稳,预计在37.10%。从盈利走势来看,下游环氧丙烷月均盈利预期提升至500元/吨。正丁醇月均盈利预期继续保持偏强,其中辛醇月均盈利约为4700元/吨,正丁醇月均盈利约为2200元/吨。丙烯腈月均盈利有望回归正值。其他产品聚丙烯粉料,丙烯酸月均盈利预计亏损空间扩大。
三、市场变化频繁 业者心态影响增加
市场参与者心态变化决定买盘节奏,亦是判断市场行情的关键性因素。3月时值两会,装置开停工不确定因素增加,主要关注点来自PDH装置波动以及主力下游聚丙烯,业者心态多持谨慎观望态势。另外仍寻关注运行中装置动态。
四、短线丙烯继续下探有限 3月行情仍显弱势
结论:整体来看,考虑现阶段市场现状,短线来看,价格继续下探空间有限,预计波动空间30-50元/吨。长线来看,市场主要驱动点依旧围绕PDH装置量产落地展开,但考虑到丙烷脱氢工艺原料及盈利现状,装置开停工不确定性较多,隆众资讯认为3月丙烯均价环比走势偏弱,价格低点6700/6800左右存支撑,价格高点6900/7000左右寻突破。
市场变化仍存,建议业者重点关注:1、宏观及消息面变化。2、供应装置重启及在运行装置动态 3、终端需求跟进及下游盈利变化