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导语：一季度原料高温煤焦油价格涨900元/吨，涨幅11.11%；炭黑生产成本增加720元/吨，涨幅9.23%；半钢胎样本企业产能利用率增加3.15个百分点，全钢胎样本企业产能利用率增加17.90个百分点。场内利好支撑下，2024年一季度中国炭黑市场价格震荡上行，以山东市场为例，炭黑N330主流市场季度均价在8423元/吨，环比-7.61%，同比-15.18%。期间炭黑市场价格高点出现在3月初，价格为9300元/吨；低点在1月中下旬，价格为7400元/吨。
数据来源：隆众资讯
具体分析其价格波动的原因，主要还是从基本面分析：
原料供应愈发紧俏，成本支撑走强
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一季度炭黑和原材料的相关性为0.84，呈现高相关。受原料价格波动影响，炭黑市场价格波动频繁。
上游原料端来看，虽下游深加工及炭黑企业对原料煤焦油抵触情绪浓厚，拖拽原料煤焦油价格下行；然以煤沥青为主的下游深加工及炭黑企业刚需仍存；叠加焦企亏损情况加剧，企业开工积极性减弱，原料煤焦油供应缩紧，支撑原料煤焦油价格持续走高，炭黑成本端支撑表现偏强。
行业利润缩减严重，商家报盘坚挺
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行业运营来看，受1月原料价格下行影响，主要下游轮胎企业采购订单打压严重，新单成交略低，炭黑企业亏损严重；叠加节后成本端支撑走强，企业报价走高，且为了缓解前期炭黑企业亏损压力，炭黑商家报盘坚挺。
企业开工受限，市场货源减少
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市场供应来看，受前期春节假期影响，部分炭黑企业存降负生产计划，市场货源略显紧张；叠加3月内供暖季结束，主产区部分大型企业常规停车检修，企业开工受限，叠加终端需求依在，炭黑企业新单惜售，支撑价格高位。
轮胎开工高位，需求好于预期
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终端需求来看，节前受原料价格下行影响，传导至终端市场，下游企业买涨不买跌氛围浓厚，终端对炭黑新单打压严重。且主要下游轮胎企业大多提前完成1-2月备货，场内观望氛围浓厚，炭黑市场价格维持稳定。节后归市后，虽部分终端对高价原料接受程度有限，市场新单仍存打压情绪；然终端企业复产较快，主要下游轮胎企业维持高位开工，对炭黑采购量提升，整体需求端对炭黑仍有利好支撑。
整体来看，多方利好消息提振，支撑炭黑市场价格上行，然国内低价炭黑优势明显，限制国内市场价格上行幅度。
进口窗口打开，限制国内市场价格涨幅
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2024年我国炭黑1-2月累计进口量为48409.86吨，累计进口量比去年同期+23.97%。进口方面，一季度受国内原料价格不断上行影响，炭黑市场跟涨明显，为缓解成本压力，国内下游企业选择进口低价炭黑，俄罗斯炭黑进口窗口打开，带动进口量提升，对国内炭黑市场造成一定冲击，限制价格涨幅。
二季度炭黑市场回落风险仍存
预计二季度炭黑市场存回落风险，隆众资讯预计，炭黑N330主流市场价格在8500-9200元/吨之间。
原材料：焦企限产力度不减，原料供应紧缺形势难改，高温煤焦油价格或将维持高位震荡，成本端对炭黑仍存一定支撑。
进口：二季度，受国际原油价格不断上行影响，国外生产企业成本增加，以此拉动进口炭黑价格提升，低价进口炭黑优势缩小，对国内炭黑市场影响或将减弱。
下游需求：下游半钢胎企业开工或将维持平稳，然多数全钢胎企业成品库存压力将逐步增大，部分企业多以消化现有库存为主，企业开工或存走低预期，对炭黑需求存逐步减弱可能。且临近6月，主要下游轮胎企业处传统销售淡季，或将进一步拖拽炭黑市场需求。