橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.2泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均持稳。二者价差300元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均持稳，二者价差1600元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润-52(-23)元/吨，海南利润528(-23)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.19%，环比+0.34个百分点，同比+1.97个百分点。周内样本企业产能利用率环比恢复性提升，周内部分企业内销市场出货不及预期，成品库存缓慢提升。
中国全钢胎样本企业产能利用率为65.28%，环比+13.70个百分点，同比-1.88个百分点。周内检修企业装置排产逐步恢复，带动整体样本企业产能利用率环比恢复性提升，然部分企业产能利用率略低于常规水平，自主控产以控制库存，限制整体开工提升幅度。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2024年5月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.64万吨，环比上期减少0.47万吨，降幅0.83%。保税区库存7.52万吨，增幅0.65%；一般贸易库存49.12万吨，降幅1.05%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.17个百分点；出库率减少0.08个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.75个百分点，出库率增加1.29个百分点截至2024年5月12日，中国天然橡胶社会库存135.5万吨，较上期下降2.58万吨，降幅1.87%。中国深色胶社会总库存为81.3万吨，较上期下降1.8%。其中青岛现货库存下降0.83%；云南下降4.96%；越南10#下降14.35%；NR库存下降1.82%。中国浅色胶社会总库存为54.2万吨，较上期下降1.96%。其中老全乳胶环比下降0.69%，3L环比下降11%，RU库存小计下降0.2%。

核心逻辑：海内外原料价格居高难下；上周期轮胎企业开工略有提升；青岛库存均再度去库。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶13950元/吨，-50/-0.36%；20号泰标1680美元/吨，-5/-0.3%，折合人民币11936元/吨；20号泰混13660元/吨，-20/-0.15%）。短期供需面尚未出现明显变化，场内平仓出货积极，现货价格小幅回落。

市场方面，上周五今日进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商出货积极性尚可，市场多轮换，成交价格走弱。进口美金胶市场报盘小幅下跌，近港少量询盘接货。天然胶乳现货市场交投氛围一般，下游制品企业成品订单不旺，对高价原料买盘积极性有限，贸易商出货节奏偏缓，实单商谈空间松动。天然橡胶现货市场报价部分小幅下调，全乳询盘较少，实单成交冷清；越南胶报盘跟涨，现货表现强势，远月稍弱，成交表现一般。

三、行情展望

预计短期天胶市场或偏强运行。短期产区供应紧缩状态维持，大面积开割仍需时间，国内天胶库存持续超预期去库，短期供应端对胶价形成有力支撑，或维持偏强运行。待天气条件达标供应上量预期依旧偏强，且下游需求端缺乏持续利好提振胶价上行空间有限。

四、数据日历