合成橡胶

图1 2018-2021年SBS油胶市场走势图

来源：隆众资讯

本周，SBS油胶行情扭转跌势，转向上扬，最主要的利好因素在于关联产品顺丁橡胶持续宽幅上涨的支撑，因供应偏紧，顺丁橡胶短期内快速走高，市场价格大幅上涨15.94%左右，涨至四年内高点，受此影响，华南地区尤其是福建地区操盘者借机炒高SBS油胶市场价格，带动其他地区价格小幅走高，两桶油供价跟随上调。截止11月18日，中石化华南F875/中石油华南T171E出厂执行12000元/吨和12100元/吨。

图2 SBS油胶与顺丁市场价格走势对比图

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除了关联产品的带动，还有一个重要的因素，就是主力牌号茂名以及李长荣油胶现货不高，李长荣装置本周才恢复三线运行，油胶出货的时间晚于此前预期，同时茂名石化装置产量降低，中石化外销量有限，导致华南地区市场油胶货源流通偏紧，虽有部分星型干胶货源补充，但油胶刚需支撑下，少量现货价格走高。

此外，下游鞋材开工有所好转，目前浙江以及福建地区限电政策多已取消，鞋材工厂开工负荷提升，部分加紧时间做年前尾单，至本月底前，刚需尚可，但油胶的使用量有所减少，部分被星型干胶替代。

图3 下游TPR鞋材开工走势图

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后市来看，顺丁橡胶市场价格已然回落，SBS油胶市场炒作气氛减弱，华南地区成交价格有所松动；供应方面，茂名货源偏低，但李长荣货源陆续补充市场，同时独山子石化本月油胶一线满产，至月底前货源持续到位，且目前市场T171E成交价格并不高，贴近出厂价为主，因此月底前部分开单户或有一定的出货压力；同时原料丁二烯走势偏空，短期内外盘将延续跌势，油胶成本持续下滑，将对行情形成拖拽。因此综合来看，后市油胶利空因素依然较多，持续炒涨动力不足，短期上扬后，走势或将继续下行。