天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小幅上涨，期现基差微幅收窄）

1）昨日国内市场天然橡胶现货价格小幅上涨，其中全乳胶上海市场价格上涨250元/吨达到14100元/吨，涨幅1.81%，20号泰标青岛市场价格上涨10美元/吨达到1815美元/吨（折合人民币11697元/吨），涨幅0.55% ，人民币20号泰混青岛市场价格上涨50元/吨达到12700元/吨，涨幅0.4%。昨日内盘期货走势开始分化，市场乐观气氛有所消退，天胶基本面中缺乏变量驱动，叠加套利企业开始有所加仓，压制天胶昨日涨幅。

2）人民币干胶市场，贸易商出货积极性尚可，买盘少量补货，整体成交一般。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围积极，昨日报价对比上一交易日微幅买涨20-50元/吨，盘中套利盘加仓依旧活跃，场内询盘采购氛围较好，近月交投为主，下游轮胎厂成品库存压力仍存，拿货维持刚需为主。美金干胶市场，东南亚天胶船货报盘小涨，下游需求表现一般，谨慎观望，市场交投气氛欠佳。主产区雨水偏多，影响原料商量速度。内盘市场贸易商报盘氛围增加，市场报价较上一交易日小幅整理，整体交投增加。浓缩胶乳市场价格上涨25-50元/吨，现货市场成交零星，海南产区面临第二波台风来袭，原料供应偏少，现货价格持续走高，但下游制品企业涨价传导偏慢，订单接货谨慎，现货市场实际成交维持弱势。

2. 供应方面（产区降雨较多影响原料产出；船期延迟有所缓解）

1）10-12月份处于天然橡胶全球割胶高峰期。10-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12月份泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。

2）热带风暴“圆规”风速增强，预计10月13日中午进入海南省，热带风暴“圆规”、强劲的西南季风联合到来，泰国各地区降雨量将有所增多。

3）泰国产区近期降雨较多，对原料产出存在较大阻力，但是北部区域10月中旬将逐渐开始进入旺产期。越南产区近期听闻港口逐渐解禁，越南胶短期到港要关注其国内实际产出情况。马来西亚和印尼因为疫情风控和外劳偏紧问题持续存在，产出依旧较少。中国海南产区遭遇热带风暴强降雨，成品运出受阻，原料偏紧，加工厂采购积极性尚可，胶水进浓乳厂开始升水全乳胶厂300元/吨。中国云南产区磨憨口岸受老挝代驾疫情较为严重影响，10月8日起一周之内将继续暂停，所有车辆不能进出，外来原料进入受阻，自产原料胶水进干胶厂价格上涨100-400元/吨，进浓乳厂价格上涨500-600元/吨。

4） 近期东南亚到中国船期延迟情况有所减缓，预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减，但是11月份存在大幅增多可能。

3. 需求方面（轮胎开工涨价刺激需求，利于成品库存消化）

据了解，受限电等因素影响，本周轮胎开工仍处于相对低位水平，加之原材料价格高位运行，轮胎成本面承压较大，近日仍有工厂发布涨价通知，涨幅在3%-5%，刺激近期轮胎厂出货较为集中，推动轮胎厂成品库存有所消化。山西地区多地山区受强降雨影响，山区山体滑坡较为严重，道路阻塞，导致送货阻力较大。物流运输阻力较大，拖拽替换需求减弱。另外，代理商库存充足，下游渠道“买涨”情绪欠佳，导致多数代理商“涨价”背景下，进货谨慎。

4. 其他方面（内盘期货走势分化）

国内商品期货收盘走势分化，郑煤、苹果涨停，焦煤涨5%，焦炭涨逾4%，纯碱、郑醇涨逾3%；螺纹、锰硅跌逾4%，纸浆、热卷、红枣跌逾3%。。

5. 后市观点（短期存在回调可能，中长期维持看涨预期）

短期来看，产区近期多雨，且“拉尼娜”现象发生可能性增加，市场普遍预计10月份进口量存在季节性环比小幅下跌可能，供应端支撑偏强；轮胎厂“十一”假期短于预期，以及中美海运费大幅下调利于轮胎出口，提振需求存在短期边际改善预期，低开工刺激轮胎厂成品库存压力有所降低。综合来看，供需错配和合成胶价格大幅上涨支撑逐渐消化，内盘期货乐观心态降温，叠加套利盘开始陆续加仓，天胶昨日触及前期高点后，短期存在回调风险，青岛市场人民币泰混现货关注下方12500元/吨，关注现货交投情况。中长期等待天气对产出影响，以及到港情况和累库情况进展。

来源：隆众资讯