1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅调整（RU主力合约：15170，-65/-0.43%，NR主力合约：11940，+30/+0.25%）。周内天然橡胶期货价格多因素扰动大幅震荡，利空打压因素有上周下游轮胎开工环比小幅下跌，短期维持低位，产区附近台风没有接续对拉尼娜预期减弱，青岛消库速度降低。利多支撑因素有轮胎厂成品库存压力持续降低，原料库存不高，胶价下行刺激轮胎厂补货积极性，热带低气压抵达越南东南部核心产区，重新提升市场对“拉尼娜”担忧情绪，船期问题10月天胶到港不及预期，青岛依旧维持消库，基本面支撑相对坚挺，现货持货方挺价惜售情绪显现。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格大幅下跌，全乳胶因点价报盘模式跌幅较大。周内持货方出货积极性较好，买盘接货氛围一般，观望情绪见涨，市场主流成交较为平淡，较上周下调。
本周外盘市场报盘一般，场内询盘气氛尚可，整体交易氛围偏淡，高价成交难度较大。内盘贸易商出货报盘积极性一般，以现货和10-1月船货泰混报盘为主，场内询盘采购积极，商家低价出货意愿较低，商家近月交投换月交投为主，下游轮胎厂逢低刚需采买；美金内盘贸易商报盘氛围偏淡，因混合胶美金价格折算后比人民币价格合适，商家采购意向更强，场内交投尚可。
3. 影响因素
供应预测：马来和印尼产出维持偏紧状态，泰国国内原料近期受降雨影响供给略微偏紧，听闻南部产区紧张状态尤其严重，短期维持偏紧状态。
国内需求：轮胎开工环比小涨，成品库存持续缩减，原料库存相对低位，后期政策不确定性担忧下，开工将得以维持，上周五胶价下跌后刺激下游拿货需求，需求端边际改善。
库存预测：中国库存增幅扩大，短期加速累库；深色胶环比由涨转跌，短期低位消库或小幅累库；浅色胶环比涨幅扩大，短期加速累库。青岛短期维持消库，11月存出现拐点累库可能，但是累库数量并无过大预期。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期宽幅震荡中寻找方向，中长期维持看涨。需求端轮胎短期需求边际改善，中长期政策性不确定依旧较强，开工维持低位情况难改。供应端天气题材炒作依旧存在可能，叠加到港持续不及预期，支撑较强。青岛库存维持消化，预计10月累库难度较大，11月份出现拐点可能性较大，但是目前暂无大量累库预期。综合来看，基本面中存在一定支撑但是并不强烈，合成胶支撑减弱，内盘大宗中天胶相对低位优势依旧较高，上周尾本周初大幅下跌后，基本适配目前基本面情况，现货价格坚挺，预计短期存在在宽幅震荡中寻找方向可能，中长期维持看涨预期，关注下游工厂实际采购情况。