天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小幅下跌，泰混期现价差小幅收窄）

1）昨日国内市场天然橡胶现货价格小幅下跌，其中全乳胶上海市场价格下跌145元/吨达到13720元/吨，跌幅1.05%，20号泰标青岛市场价格下跌30美元/吨达到1780美元/吨（折合人民币11378元/吨），跌幅1.66%，人民币20号泰混青岛市场价格下跌50元/吨达到12550元/吨，跌幅0.4%。天然橡胶基本面支撑不足，现货成交跟随困难，前期虚高价格回落。

2）人民币干胶市场，盘中贸易商报盘情绪较好，买盘接货氛围一般，成交偏淡。人民币混合胶贸易商报盘出货稀少，昨日报价对比上一交易日下跌50元/吨左右，场内询盘采购积极，但商家低价出货意愿较低，整体交投难度较大。

3）美金干胶市场，东南亚天胶船货报盘部分下调。越南胶因原料收购价格居高支撑，工厂报盘稳定。盘后交投气氛冷淡。内盘干胶市场贸易商鲜少报盘，市场报价较上一交易日小幅整理，商家存观望情绪为主，整体交投欠佳。

4）浓缩胶乳现货市场成交价格下调。受限电影响，下游制品企业开工负荷偏低，原料消化节奏偏缓，采购积极性不高。

2. 供应方面（季节性增量，到港不及预期缓慢好转，拉尼娜发生可能性依旧较高）

1）10-11月份是全球性高产期，10月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,云南产区11月末停割，海南产区12月末停割。10-12泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期。

2）中美天气预报部门均声称今年冬天发生拉尼娜可能性较大，谨防天气题材影响。未来一周主产区降雨量减少，越南中部降雨高位，对割胶工作依旧存在影响。

3） 目前天然橡胶到港情况依旧不及预期，预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减，但是11月份存在大幅增多可能。

3. 需求方面（上周五下游拿货增多；轮胎开工本周存小幅向上修复预期）

1）上周五天胶价格大幅下跌刺激下游补货积极性。

2）上周中国轮胎开工率环比小幅下跌，预计本周轮胎样本厂家开工存小幅上行预期，部分检修厂家计划在下周期复工，将对样本企业开工率形成拉动，但限电、终端需求疲软等因素仍将限制开工率提升幅度。

3）轮胎市场方面，涨价消息刺激下，代理商拿货积极性提升。但因工厂开工不足，半钢胎及全钢胎市场代理商常规型号库存补充有限。东北雪地进入市场交投旺季，预计本周市场走货仍将维持平稳，但终端门店拿货积极性明显低于往年同期。南北方四季胎刚需走货为主，暂无明显利好指引。全钢胎受运费上涨影响，对市场存一定利好支撑，但整体提振有限，渠道间多以低价位货源走货为主，零售门店实际成交有限。预计本周全钢胎市场刚需补货为主。

4. 其他方面（国内商品期货走势分化）

国内商品期货收盘走势分化，苹果涨停，生猪涨逾6%，花生、焦炭涨逾3%；硅铁跌停，纯碱跌逾8%，锰硅跌近8%，郑煤跌逾7%，玻璃跌逾4% 。

5. 后市观点（跌后基本适配基本面情况，短期宽幅震荡中寻找方向）

天然橡胶需求端底部好转但是后期不确定性依旧较强，供应季节性增量背景下天气炒作题材依旧存在，国内到港量增幅不及预期，青岛库存维持消库，预计11月份开始累库后观察数量情况，基本面中存在一定支撑但是并不强烈，合成胶对天然橡胶推力减弱，仅能维持托力，内盘大宗避险情绪升温，天胶价格相对低位优势依旧较高，连续两个交易日下跌后，基本适配目前基本面情况，短期存在在宽幅震荡中寻找方向可能，中长期维持看涨预期，关注下游工厂实际采购情况和青岛库存情况。

来源：隆众资讯