导语：截至11月5日收盘，国内丁二烯现货市场持续下跌，山东鲁中地区送到价格参考6700元/吨，华东出罐自提价格参考6200元/吨左右。环比上周同期（10月29日）跌幅在16.8%左右。
图1 2021年9-11月丁二烯现货价格走势图
来源：隆众资讯
近期国内丁二烯市场走势来看，现货价格在10月中上旬迎来一次探底反弹机会，但快速拉涨的“过犹不及”影响下，市场迅速回跌，在11月初重又跌回相对低位区间。在供需消息及市场心态影响下，丁二烯行情高频震荡，此波跌势是否能迎来第二次探底呢？或许可以从价差走势中窥得端倪。
1）与上游石脑油价差
图2 2021年9-11月丁二烯与石脑油价格对比图
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石脑油价格跟随原油趋势而缓步上行，而10月上半月，CFR中国丁二烯价格跌势不减，并逐步低于日本石脑油价格。虽炼化一体化装置不会因为丁二烯的盈利情况而调整开工率，但低于原料价格对商家心态带来明显影响，丁二烯市场迎来一波反弹走势。近期，丁二烯与石脑油价格继续收窄至50-60美元/吨区间，已经大幅低于300美元/吨的盈亏平衡点。因此上下游的价差能否提振丁二烯市场重获支撑值得关注。
2）内外盘价差
图3 2021年9-11月丁二烯内外盘价差走势图
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中国丁二烯行业产能增量大大提高了市场的自给率，同时影响内外盘竞争加剧。9月份外盘价格大幅走跌，相比国内现货价格有较为明显的优势，但近期随着国内行情下行，内外盘价差迅速缩小至500元/吨以内。
批量外盘货源供应承压，国内现货交投气氛低迷，11月的第一周国内丁二烯市场表现出明显的“空跌”迹象。虽下游合成橡胶市场亦处于跌势中，但行业利润表现良性，且下游刚需仍存。随着丁二烯与上游价差、以及内外盘价差收窄，预计近期市场再次下探后，不排除吸引买盘逢低买入的可能，或将支撑市场价格在近期阶段性暂时触底。但是中期市场来看，国内供方、外盘船货及目前罐区库存仍表现承压状态，行情难有持续性好转迹象。在基本面引领行情长线趋势下，市场心态或将引起短期震荡。
