1. 本月国内丁苯橡胶市场综述
图1 国内丁苯橡胶市场价格走势图
来源：隆众资讯
本月国内丁苯橡胶主流出厂价格先跌后涨，整体呈跌势，截至11月30日中石化华北齐鲁1502出厂价格在13400元/吨，较上月底下跌900元/吨；齐鲁1712出厂价格在12500元/吨，较上月底下跌300元/吨。
11月份，国内丁苯橡胶市场价格区间震荡。月内华东地区“有序用电”措施暂停，各生产企业开工率明显提升，供应面表现充裕。月初丁苯市场延续前期跌势，市场交投进展缓慢，场内倒挂现象普遍。后随着1502出厂及市场价格跌至13000元/吨附近，部分商家考虑月度开单成本高位，无意低出，报盘试探加价。中旬起，相关胶种顺丁橡胶受缺货影响，价格大幅走高，带动丁苯橡胶行情区间上涨，但受基本面拖拽，上行承压明显，涨幅远不及顺丁橡胶；后下游需求表现平淡，刚需压价采购为主，商家出货阻力显现，主流价格陆续转为倒挂，交投重心承压下挫。截至11月30日收稿，山东地区齐鲁1502E市场主流价格在13200元/吨附近，齐鲁1712市场主流价格在12500元/吨附近。
2. 原料市场动态
2.1 丁二烯单体本月动态
11月，国内丁二烯行情重拾跌势，且跌至年内新低。月内随着山东及福建新增产能逐步释放产量，市场现货供应增量明显，拖拽丁二烯行情持续下行。虽本月上旬下游的阶段性补仓，一度提振行情小幅上探，但在供应面持续施压下，行情转跌后下行速度加快。虽在外盘跌幅有限影响下，部分华东商家因持仓成本高位而无意低出，但现货流通遇阻，南北方货源比价竞争明显，华东高价报盘难寻实单支撑。下游刚需难以对行情提供有效支撑，随着供方价格及市场成交水平走低，行情重心不断下探。截至11月30日，山东鲁中地区送到价格在5950-6050元/吨，华东出罐自提价格参考5450-5550元/吨，实单商谈。
2.2 苯乙烯单体本月综述
11月，国内苯乙烯市场呈震荡下跌状态。国际原油价格月内下跌，宏观环境支撑不足，略显利空情绪。供需表现方面比较可观，供应端由于多数工厂停车检修，加之进口到船有限，使得供应量明显缩水；需求端下游工厂开工比较稳定，仅EPS工厂在月底开工减弱，整体需求减量有限；另外，国内检修及降负的苯乙烯工厂多集中在江苏地区，变相导致码头提货增加，江苏港口库存至月底前呈持续下降的状态。然而，尽管现货基本面表现良好，但远月新增投产及停车工厂恢复供应的预期下，远月供需预期偏差，市场看空意向压制利多驱动。另外，月内纯苯和乙烯同时下跌，成本端支撑崩塌，促成了月内价格震荡下跌的走势。也正因为现货基本面较强，月内苯乙烯价格虽然震荡下跌，但基差却有明显的走强表现。
3. 丁苯橡胶后市分析及预测
原料丁二烯偏低位运行，丁苯橡胶理论生产利润较高，提振丁苯橡胶生产企业开工积极性，若无其他政策等外力因素影响，预计丁苯橡胶行业开工率延续高位，成本面及供应面偏空指引。下游刚需依然存在，随着天胶价格逐步上涨，泰混20号胶与丁苯胶价差逆转，或刺激部分替换需求；但考虑丁苯供应增量，市场对后市预期偏弱，多维持压价采购，需求难有明显支撑。
综合来看，目前丁苯橡胶供需基本面利好难寻，当前价位仍存部分回落空间，隆众资讯预计下月丁苯市场价格存在走弱预期，但考虑相关胶种提振，下行幅度或有限，中下旬需关注是否有回暖可能，预计价格参考在12500-13200元/吨，后续需关注新月主流供方价格及各地区后续环保等政策因素指引。