天然橡胶

1. 市场概况（期货较大幅度上涨；现货小幅上涨）

1）期货方面，昨日天然橡胶期货收盘价格较大幅度上涨（RU主力：13705，+340/+2.54%，NR主力：11180，+370/+3.42%）。内盘期货多数收涨带动乐观气氛，泰国14府洪灾对原料产出造成一定影响，叠加泰国原料价格小涨，推动天胶期货价格较大幅度上涨。

2）人民币干胶市场，持货方出货积极性尚可，工厂少量补货，市场主流成交平淡，青岛19年宝岛成交参考对盘RU01贴水950-1000元/吨，华东越南3L成交参考12500-12600元/吨，较前一交易日上涨150元/吨左右。人民币混合胶贸易商报盘出货活跃度稍显增加，昨日报价对比上一交易日上涨200元/吨，商家主动寻货积极性偏淡观望为主，整体交投一般。

3）美金干胶市场，东南亚天胶船货报盘上涨，市场询盘较为积极，但因船期不可控，前期订货尚未按时发出，供应商出货谨慎。内盘市场贸易商报盘氛围平稳，市场报价较上一交易日上涨30美元/吨附近，场内刚需交投为主。

4）浓缩胶乳市场，现货市场成交维持弱势状态，市场看涨氛围升温，持货贸易商惜售心态明显，温州区域下游加工厂存限电影响，短期内为准备双十一库存，开工出现好转预期。目前进口非黄普包成交参考价为9700-9800元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国产非金联成交参考价为9350元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，仅供参考。

2. 供应方面（季节性高产期；泰国洪灾局部小幅影响；泰国8月出口同环比大涨；9月越南胶进口量难有增加；云南替代种植指标大幅进入；海南原料向浓乳分流增多）

1） 9-11月份是全球性高产期，9-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。

2）上周降雨处于高位，特别是泰国14府部分区域遭受洪灾，虽然对核心产区影响较小，但是依旧推动泰国原料价格昨日小涨。本周降雨量明显减少，整体对割胶工作影响走弱，下周降雨基本持稳本周处于正常状态。

3）2021年8月泰国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）出口全球的数量为39.62万吨，环比增加10.89%，同比增加18.91%，1-8月累计出口307.56万吨，累计同比上涨4.99%。其中出口到中国20.69万吨，占出口全球数量的52.22%，较上月占比增加52.22个百分点，出口中国数量环比增加15.91%，同比增加2.67%，1-8月累计出口158.12万吨，累计出口同比缩减11.96% 。8月份中国以外市场需求强于中国市场。

4）2021年8月16日至9月15日期间，越南天然橡胶出口量18.43万吨，较7月16日至8月15日期间环比下跌1.39%，较2020年8月16日至9月15日期间同比下跌16.86%，按照越南到中国船期计算，预计9月份中国自越南进口天然橡胶数量环比存在稳定或者小幅下跌可能，同比跌幅较大且较前一个月有所扩大。

5）云南产区替代指标快速进入，在9月中旬快速进入工厂库存之后，9月下旬开始大量进入社会仓库，12月底之前供给快速大幅增多。

6）海南产区原料胶水进浓乳厂价格升水进全乳胶厂价格700元/吨，近期原料向浓乳厂分流有所增多。

3. 需求方面（本周轮胎开工环比难有明显涨跌，国庆放假情况依旧存在不确定性；出口情况和实际采购高于预期）

1）上周轮胎开工受限电影响环比小幅下跌，预计本周开工仍维持在低位运行，环比难有明显波动。国庆假期临近，部分工厂有放假计划，部分工厂担忧后期限电情况存在正常生产可能，目前暂时无明确放假计划表。

2）8月份中国轮胎出口大幅好于预期。2021年8月我国轮胎出口量为57.27万吨，环比上涨16.81%，同比上涨2.09%。其中小客车轮胎出口量为21.13万吨，环比上涨15.36%，同比上涨6.12%；卡客车轮胎出口量为33.65万吨，环比上涨18.87%，同比下跌1.43%。

4. 其他方面（内盘期货走势分化）

1）国内商品期货多数收涨，纯碱、红枣涨停，锰硅涨逾7%，郑棉、PVC涨逾6%，生猪、郑煤涨逾5%，郑醇、棉纱涨逾4%，沥青、硅铁、铁矿、塑料涨逾3%；不锈钢跌逾4%，沪锡、焦炭跌逾3%。

2）国家电网：最大可能避免出现拉闸限电情况

5. 后市观点（短期宽幅震荡为主，中长期存在上涨可能）

短期来看，“十一”假期前受资金避险影响，多空双方均较谨慎，胶价在13200-13900元/吨区间宽幅震荡为主。中长期来看，需求方面，下游轮胎厂对国内现货采购量维持较高水平，且8月份轮胎出口明显好于市场预期，对需求端有所支撑，限电的不确定性对短期开工存在支撑；供应方面，泰国8月出口增多但是船期延迟情况依旧存在，马来和印尼产出低位短期难改，越南8月出口环比大跌，9月份中国到港依旧较少，供应端存在支撑；库存方面，青岛地区库存持续高位消库，消库持续时间超预期，短期依旧无累库预期。中长期基本面利空逐渐消化，利多逐渐显现，叠加内盘大宗其他商品带动资金乐观气氛，预计天然橡胶中长期维持看涨预期。

来源：隆众资讯