合成橡胶

导语：近期国内苯乙烯工厂频繁出现停车现象，这些停车装置多为故障和利润影响所致，从而使得国产供应量明显下降。

图1 2018-2021年国内苯乙烯周度产量

图1所示，今年国内苯乙烯新增扩能较多，但近期常规性检修、突发性检修以及成本因素停车的装置多至15家，从而拉低了国内苯乙烯的整体开工率。受这多套苯乙烯装置停车所致，本周苯乙烯产量降至22.03万吨的水平，该产量基本上与一季度的产出情况相差无几（2021年一季度，除安徽嘉玺外，年内新增装置基本都未投产）。目前国产苯乙烯供应量基本已经在相对低值的水平，很难再有下降空间。另外，部分短期检修装置很快恢复，后期也未有预期的新增检修听闻，且12月份还有新的装置即将投产。因此，当前国产供应量大概率是年内未来几周的最低水平，后期国产供应量将有逐步提升的预期，提速或将在12月份开始逐渐明显。

图2 2017-2021年国内苯乙烯一体化与非一体化工厂利润对比

图2所示，目前多数非一体化工厂的停车或减负荷多为利润所致，虽然当前利润已经有所修复，但仍处于现金流成本以下的水平，所以当前已经停车的非一体化装置暂无恢复生产的打算，未停车的非一体化装置在利润稍微修复下可以继续坚持生产。而一体化装置始终处于非常优越的利润水平，再无利润和库存的压力下，仍将继续维持稳定生产。因此，未来国产供应增加为大概率事件。