一. 本周回顾
图1 华东：国产国营散装乳胶国内市场价格
来源：隆众资讯
进口：本周国内销区进口天然胶乳市场价格上涨。泰国南部雨水偏多，供应端存在支撑，市场炒作气氛升温，期货宽幅上涨，国外天然胶乳加工厂上调报盘，支撑国内销区持货商报价上涨。但下游需求一般，成交跟涨滞后，零星刚需交投为主。
国产：国产浓乳销区价格上调，但涨幅不及泰国浓乳，二者价差扩大。海南浓乳加工厂存在一定销售压力，意图让利走货，导致销区价格难以调涨。国产浓乳与泰国浓乳价差扩大后，市场对国产浓乳的采购热情有所好转，另有套利盘加仓，市场成交情况较上周好转。
图2 泰国天然胶乳原料胶水价格波动
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泰国产区：本周泰国原料价格上涨，泰国南部多雨持续对产区增量造成阻碍，影响胶农割胶作业，拖拽原料产出偏紧增强，支撑原料价格坚挺，又因泰国到中国运费再次上调，集装箱紧张和船期推迟问题暂未缓解，供应端支撑持续走强，需求面表现一般，高价成交较难，未来一周泰国南部降雨依旧偏多，预计下周泰国原料价格偏强整理为主；后期需持续关注降雨情况及船期影响情况。
越南产区：本周越南天然橡胶主产区零星降雨，对割胶工作的影响不大，原料产出增加，但收购价格上涨。期货强势反弹，带动市场整体行情走高。3L胶、浓乳胶有一定的加工利润，然持续性还需观望。行情上涨后，市场买盘谨慎情绪明显升温，加工利润兑现难度较大。天气预报显示未来一周降雨有增加预期，关注天气对割胶作业的影响。
云南产区：目前版纳片区逐步停割，且近几日多雨，胶水产出偏少，预计11月底12月初全面停割，部分胶厂已停止收购胶水。截止本周四，版纳胶水收购价格参考13.3-13.8元/公斤，胶块价格参考11.4-11.6元/公斤。库存方面，近期云南非交割库维持涨势。替代方面，目前磨憨口岸车辆通行仍然受限，且运输橡胶车辆偏少，中老铁路将于12月2日通车，将有效增加指标胶运输效率。
图3 丁腈胶乳-天然胶乳（泰国普通散装）
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制品企业：下游制品企业需求一般，仅医疗手套开工高位。发泡行业因订单不景气，多数工厂无意增加开工，甚至开工率较上周稍有下滑，原料以刚需采购为主。成品销售欠佳，库存累增，进一步加重工厂悲观情绪。原料价格上涨后采购意愿愈加低迷。
合成胶乳市场偏弱运行，成本面窄幅波动，下游需求持续不佳，市场成交一般。劳保及一次性丁腈胶乳市场弱势整理，成本面丁二烯价格低位整理，加之下游需求持续不佳，零星厂家报盘下行，拖拽市场成交走弱，预计行情维持偏弱整理趋势，建议关注下游需求及实际成交情况指引。
二、后市预测及分析
预计下周国内销区天然胶乳报盘坚挺震荡运行。泰国南部、越南主产区降雨增加，影响割胶工作的开展，胶水产出偏紧，支撑浓乳加工厂报盘高位，支撑国内现货市场行情。船期推迟现象无明显好转，到港现货不多；期现价差扩大，套利盘出货意愿有限，同样支撑业者报盘。但下游制品企业需求表现一般，发泡行情订单不景气，工厂无意提高开工，消耗原料节奏偏缓，仅维持刚需采购，现货交投节奏缓慢，拖拽价格涨势。供紧需弱，天然胶乳现货行情胶着。