核心观点：本周下跌走势超出市场预期。下周“上涨”、“下跌”、“震荡”的占比分别为18.33%、45.00%、36.67%，市场看跌预期占据优势，产业内看跌心态尤其浓厚，机构投资者谨慎看跌。
1. 天然橡胶行业业内人士周度趋势预测结果
截止2021年7月2日，沪胶2109合约收盘价12705元/吨，与6月25（13230元/吨）下跌525元/吨，跌幅3.97%，下跌幅度大于“100元/吨”，本周处于“下跌”走势。参与本周趋势调查的39个企业及个人中预测“下跌”的企业及个人11个，占比28.21%,其中贸易企业及个人6个，金融机构及个人5个。
2. 天然橡胶行业业内人士周度趋势预测
来源：隆众资讯
隆众资讯于2021年7月2日下午15:00期货收盘后对2021年7月5-9日趋势进行市场调查。参与调研的60家样本中预测下周“上涨”、“下跌”、“震荡”的占比分别为18.33%、45.00%、36.67%，市场看跌预期相对占据优势，产业内参与者看跌心态尤其浓厚，机构投资者谨慎看跌。
从多空心态来看，看跌占有一定优势，主要支撑因素有物候正常，泰国原料快速上量且价格仍有下跌空间，供应压力较大，需求难有明显改善，供需矛盾僵持甚至继续激化，现货成交困难，RU09合约限仓前空头依旧占据主动。看涨处于劣势地位，主要支撑因素有天胶估值偏低，下游轮胎开工下周环比存在上行可能，原油及合成胶偏强氛围存在支撑，基差修复后存在反弹可能。
表1 天然橡胶行业业内人士周度趋势预测占比统计
单位：%
样本性质 | 样本数量 | 趋势 | 7月2日 | 7月9日 | 涨跌 | 涨跌幅 |
综合心态 | 60 | 上涨 | 41.03 | 18.33 | -22.70 | -55.33% |
下跌 | 28.21 | 45.00 | +16.79 | +59.52% | ||
震荡 | 30.77 | 36.67 | +5.90 | +19.17% | ||
现货产业 | 34 | 上涨 | 30.00 | 14.71 | -15.29 | -50.97% |
下跌 | 30.00 | 50.00 | +20.00 | +66.67% | ||
震荡 | 40.00 | 35.29 | -4.71 | -11.78% | ||
机构投资 | 26 | 上涨 | 52.63 | 23.08 | -29.55 | -56.15% |
下跌 | 26.32 | 38.46 | +12.14 | +46.12% | ||
震荡 | 21.05 | 38.46 | +17.41 | +82.71% |
来源：隆众资讯
3. 天然橡胶周度预测个人观点汇总
看涨个人观点如下：
1) 产业-丁：上涨，行情的博弈成分更大，短期关注9月空头移仓换月带来的价格反弹。
2) 资本-王：上涨，技术性反弹。
3) 资本-郑：上涨，资金博弈行情，在原油及合成胶偏强的氛围下天胶估值偏低，基差修复后大概率震荡反弹节奏。
4) 期货-刘：上涨，本周国际原油再创新高，有色、黑色金属整体有所上涨，天然橡胶表现较弱，短期依然被交割逻辑压制，且现货跟涨乏力，09合约下跌的同时升水混合价差反而小幅走扩至1000元/吨。7月份全球平衡表大概率平衡或略过剩，国内保税区库存环比持续下滑至偏低水平，需要注意的是后期一旦国际集装箱运价见顶回落，国内轮胎出口将更加顺畅。合成-天然价差方面，丁苯重新升水混合胶，后期预计合成对天胶提振作用增强。短期天然橡胶更多看现货指引，期货升水不低，中长期橡胶依旧是极好的多头配置。
5) 期货-胡：上涨，随着庆典结束，预计下周轮胎开工率回升。
6) 期货-李：上涨，低位支撑没有破位可能会反弹。
看空个人观点如下：
1) 产业-管：下跌，供应压力有点大。
2) 产业-毕：下跌，风调雨顺原料继续增多。
3) 产业-郭：下跌，7月底开始限仓，而且目前看交易排名还是空头头寸大于多头，且目前的情况来看多头这个节点也不会再09合约上搞事。
4) 产业-管：下跌，供应逐步有压力。
5) 产业-孙：下跌，需求没有太大起色，深浅色去库情况维持一个低预期。浓乳需求比较弱，上游胶水产量在增，胶水下跌幅度比较快，杯胶容易被胶水带动下跌趋势。
6) 产业-赵：下跌，基本面驱动继续恶化。现货负反馈。
7) 产业-张：下跌，主产区上量，需求季节性淡季，没有发力驱动。
8) 产业-杨：下跌，供应强需求弱 买盘也不好 现货价也跌。
9) 产业-李：下跌，主要利空逻辑未解决，当前盘面交易交割意愿为主，轮胎厂被动涨价预计难以缓解需求问题，供需局面继续僵持，同时基差空间差，套利商对混合的需求也会走低。
10) 资本-吴：下跌，胶水供应上量，外盘乳胶等价格暴跌。
11) 资本-王：下跌，供应增加，需求减少。
12) 资本-颜：下跌，产地原料价格连连下跌，前期成本支撑弱化，低需求背景下难有出色表现。
13) 期货-戴：下跌，海外原料持续放量出货，原料端可能继续崩塌。
14) 期货-刘：下跌，原料价格持续下行，橡胶基本面偏弱。
15) 期货-马：下跌，现货跟涨乏力，基差走扩，散户抄底未见止损，短期偏弱运行。
16) 期货-施：下跌，套利资金优势太集中。
震荡个人观点如下：
1) 产业-钱：震荡，上游缓慢放量 下游开工环比走好。
2) 产业-韦：震荡，矛盾不明显，还要观察博弈情况。
3) 产业-高：震荡，供应上量，需求放缓，出口不畅。但库存端持续去库，进口减少。
4) 产业-林：震荡，合成与天胶开始劈叉。
5) 产业-付：震荡，跟着大宗走。
6) 资本-魏：震荡，基本处于底部区间。
7) 资本-高：震荡，缺乏成本支撑，盘面博弈性强。
8) 个人-张：震荡，下方空间有限，技术支撑强。
9) 个人-邓：震荡，下行压力在于割胶成本，上行压力在于终端汽车消费市场，目前新能源只存在替换，无法做到增量。
10) 期货-林：震荡，下游需求疲弱，供应仍将增加。
11) 期货-许：震荡，现货不强制约涨势，空头完全掌控局面，但12500附近支撑有效，空头有获利回补的意愿。
注：以上内容仅代表个人观点，不代表任何公司或机构观点，仅供参考。
4. 调查说明
1）本调查是以当周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价作为基准，预测下周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价涨跌情况的一种综合调查分析。
2）本调查样本选取了对天然橡胶市场存在关联性并具有重大影响的34家现货企业及个人，26家机构投资企业及个人，合计60个样本。
3）名词定义及注释：
a) 上涨：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价上涨大于等于100元/吨；
b) 下跌：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价下跌大于等于100元/吨；
c) 震荡：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价上涨或下跌100元/吨以内（不包含100元/吨）