合成橡胶

截止11月12日，两桶油主力供销油胶出厂价执行11800-11900元/吨，主力干胶道改执行11400-11800元 /吨，在经历两个周期的快速下跌后，油胶出厂价格依然高于干胶道改，市场价格趋同：

图1 SBS干油胶价差走势图

数据来源：隆众资讯

如图所示，干油胶市场价格几近重叠，因此星型干胶充油后的成本优势依旧明显，多数货源持续在鞋材市场消耗，同时古雷石化干胶道改产品逐步投放市场，以较低价格在华南地区推广，也是以鞋材行业为主，因此虽主力工厂油胶产量一般，但鞋材行业货源充足，在需求无明显跟进下，油胶行情持续走低。

本月中下旬来看，随着惠州工厂恢复正常，油胶主力牌号产量增加，同时古雷石化货源持续释放，因此供应面暂无支撑作用，需求方面，鞋材逐步进入淡季，部分鞋厂除前期受到限电影响开工低位甚至停产，亦有部分已经进入年底收款阶段，后续逐步减少订单量，因此需求将持续下滑为主：

图2 2021年下游TPR鞋材开工走势图

数据来源：隆众资讯

原料面：丁二烯近期国内市场走势虽有小幅反弹，但长期来看，供应充裕，供需面难寻持续利好支撑，随着阶段性需求跟进走软，行情仍旧缺乏持续性上行动力，因此成本支撑有限。

截止11月12日，油胶理论生产成本在10845元/吨，理论利润956元/吨，成本低位：

图3 2021年SBS油胶成本及利润走势图

数据来源：隆众资讯

综上，油胶目前成本低位，加之供应增加、需求减少，以及来自低价干胶的冲击，对油胶市场的影响较大，短期来看行情仍是易跌难涨，但需关注其他关联产品的行情反弹是否对油胶市场带来有效提振，随时关注成交变动情况。