1.主产区降雨增多，原料成本支撑走强
图1 2021年泰国原料胶水价格走势图
来源：隆众资讯
目前泰国东北部进入旺产期，但南部才是泰国天然橡胶的主产区。但近期泰国南部雨水偏多，部分加工厂表示周边区域割胶工作开工受阻，原料产出偏紧，推升其原料收购价格呈现上涨走势，存在原料“南流”的可能，叠加泰国至中国货柜紧张、船运费上涨，导致货物运输效率受限，部分加工厂表示偏向于高价销售至除中国的国际市场，进一步支撑美金外盘价格小幅走高，对港口到港现货行程涨价支撑。
2.“金九银十”旺季尾声，下游需求走弱
图2 2021年发泡制品开工走势图
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正常情况下在“十一假期”、“双十一、“双十二”等购物节刺激下，9-12是发泡制品行业开工旺季，但今年由于零售高价受到冲击之后，零售利润吸引力降低，今年整体需求情况不及预期状态，“双十一”订单下滑非常明显，“双十二”备货积极性较低，四季度的订单占比不大，基本是就是现报现发，“限电”结束后，下游发泡制品厂提产意愿较低。叠加其工厂内原料及成品库存均处于高位状态，对现货采购积极性持续下滑，需求走弱预期持续升温。
3.需求拖拽明显，现货价格存下滑预期
图3 泰国非黄春发品牌散装胶乳宁波市场价格
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截止周围国内销区进口天然胶乳报盘重心较上周略有上移，但整体涨幅有限，周内维持窄幅震荡为主。近期现货价格在期货市场反弹带动下，持货贸易商报价跟涨明显，叠加泰国南部雨水偏多，原料收购价格居高，成本支撑走强，以及船期推迟导致现货到港不及时等因素支撑国内销区进口胶乳持货商报盘上涨，但下游需求走淡，实际需求走弱，刚需采买为主，叠加港口滞港时间有限，贸易商出货压力增加，现货市场实际成交低价频现，进一步拖拽现货价格走弱。
综合来看，预计后期国内销区天然胶乳报盘有下调可能。东南亚主产区下周降雨减少，原料产出或增加，成本端支撑减弱，美金船货价格有下跌可能。中国国内天然胶乳下游制品企业需求进入淡季，短期内暂无提量预期，工厂内原料、成品库存均处于高位，原料消化节奏偏缓，对天然胶乳的采购维持现货刚需，需求疲弱持续拖拽行情，现货报价走弱预期升温。虽然船期推迟情况仍存在，但存在边际好转，少量进口浓乳陆续到港，但整体数量有限，对价格存在支撑，下滑空间有限。
