1. 市场概况(现货价格小幅调整,泰混期现基差小幅走强,泰标期现基差小幅调整)
价格方面,今日天胶国内市场现货价格小幅调整。其中全乳胶上海市场价格13325元/吨(+50/+0.38%);20号泰标青岛市场价格1840美元/吨(+10/+0.55%),折合人民币11644元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13200元/吨(+100/+0.76%)。内盘大宗市场气氛相对乐观,但是天胶短期基本面无强驱动,胶价反弹乏力。
人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围维持平淡,商家采购氛围较为积极,主要为贸易商换月补货为主,整体交投一般;美金内盘贸易商报盘氛围维持偏弱,场内询盘采购气氛平稳。国产胶方面盘中持货方出货积极性尚可,近两日工厂采购增加,市场主流成交略有好转,整体一般,3L成交好于全乳胶。国内天然乳胶现货成交价格略走高,市场询盘较多,成交一般。
2. 供应方面(全球产出低产期临近,泰国原料持续拉高;短期中国到港存在趋势性增多预期;国内开割存在较正常预期)
1)海外产出方面,越南完全停割,泰国东北部处于低产期,南部不断减产,临近低产期,全球3-5月低产期将要到来。本周泰国南部局部降雨依旧较多,对原料胶水价格形成支撑,今日原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤达到69.5泰铢/公斤高位,维持涨势。
2)据隆众资讯了解,目前中国云南省西双版纳物候条件正常,胶树新叶长势良好且暂无严重病虫害发生,预计3月20号存在开割可能,该预期开割时间较去年提前将近一个月,基本符合正常季节性开割时间,但需关注后期天气及胶树状况。中国海南省方面跟踪情况来看,虽然个别区域落叶较晚对新叶生产有一定影响,但是整体开割情况目前评估比较正常。
3)进口方面,船期延迟情况趋势性有所好转,但是主流船运费暂时持稳。2中下旬和3月份到港将有所增多,2月份进口量环比缩减,同比将基本持平去年同期,3月份进口环比将明显增多。
3. 需求方面(轮胎开工环比大涨,短期仍有空间;轮胎厂成品库存季节性下滑;季节性需求增加仍有期待)
1)本周中国半钢胎样本厂家开工率为58.13%,环比上涨32.08%,同比上涨12.11%。节后工厂为补齐前期订单,开工提升速度较快,带动整体样本开工明显上涨。本周中国全钢胎样本厂家开工率为55.25%,环比上涨24.01%,同比上涨1.58%。节后一线品牌厂家开工多提升至高位水平,山东东营等地区部分规模企业复工后提升相对较快,部分规模较小企业仍处于逐步恢复阶段,整体带动全钢胎样本开工明显提升。
2) 预计下周期,轮胎样本厂家开工将小幅提升,目前多数样本厂家开工逐步恢复至常规水平,部分企业因用工问题仍存一定提升空间,随着工人逐步到位,工厂开工将继续小幅提升。据了解,各企业及代理商在会议政策的支撑下,销量明显提升,成品库存将逐步从工厂转移到渠道。终端市场仍处于缓慢恢复状态,随着各生产企业逐步复工复产,国内替换需求将进一步提升。外销市场表现平稳,节后订单逐步恢复中。
4. 库存方面(中国天胶库存环比降速累库,深色胶降速累库,浅色胶止涨微跌,深色胶较浅色胶库存差扩大)
1)截止2月20日,中国天然橡胶社会现货库存环比上涨1.88%,小幅降速累库,同比降低21.94%,同比跌幅略有收窄,目前处于季节性累库周期当中,预计短期维持小幅增长。深色胶降速累库,浅色胶止涨微跌,深色胶较浅色胶库存差扩大。
2)其中深色胶库存周环比小幅增加3.72%,小幅降速累库。其中青岛库存平稳累库;云南现货库存基本持稳,替代指标延迟到4月底,预计短期库存仍有小幅累库可能;越南10号库存逐渐持稳,同比跌幅有所扩大,库存整体处于相对正常水平;NR期货库存小幅累库,同比涨幅有所扩大。
3)其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.06%,止涨微跌,同比上涨3.89%。其中老全乳胶库存维持低位缩减,年初季节性消化低位;越南3L库存大幅降速累库回落至低位累库水平,目前同比大幅低于去年同期,库存水平处于相对正常状态;RU期货库存止涨小跌。
5. 其他方面(国内商品期货多数收涨,市场乐观气氛略有升温)
国内商品期货多数收涨,豆二涨逾7%,液化石油气涨近7%,菜粕、棕榈油涨逾6%,豆油、PTA、原油、豆粕涨逾5%,燃油、短纤、花生涨逾4%,沪银涨逾3%,沪金涨2% 。
6. 后市观点(短期继续下跌空间较小,存在跌后小幅反弹可能)
短期到港增多,青岛持续累库对胶价有所压制,空头占据一定主导性,胶价仍有小幅下压可能。3-4月份供应低位需求相对良好存在季节性支撑,但是无强驱动突破近期宽幅震荡区间上边际的情况下,多头资金较谨慎,往上推升不足,整体走势维持疲软。随着混合胶非标套利基差收窄至低位,继续向下空间不足,预计短期小幅回落后存在反弹可能,但是套利企业资金充裕情况下,一旦较大幅度反弹后依旧存在较大幅度下跌风险。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
2月23日 | 2月24日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14015 | 14070 | +55 | +0.39% | 元/吨 | |
RU01 | 15330 | 15350 | +20 | +0.13% | 元/吨 | ||
RU05 | 14015 | 14070 | +55 | +0.39% | 元/吨 | ||
RU09 | 14240 | 14290 | +50 | +0.35% | 元/吨 | ||
RU11 | 14350 | 14385 | +35 | +0.24% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11825 | 11875 | +50 | +0.42% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1868 | 1877 | +9 | +0.48% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 7月 | -- | 259 | -- | -- | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月23日 | 2月24日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13275 | 13325 | +50 | +0.38% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12300 | 12350 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12250 | 12300 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12700 | 12750 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12300 | 12350 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13100 | 13100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16150 | 16150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2180 | +20 | +0.93% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1875 | 1895 | +20 | +1.07% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1835 | 1855 | +20 | +1.09% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1870 | 1890 | +20 | +1.07% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1875 | 1895 | +20 | +1.07% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1835 | 1855 | +20 | +1.09% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1880 | 1890 | +10 | +0.53% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1775 | 1785 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2100 | 2120 | +20 | +0.95% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1830 | 1840 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1810 | 1820 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1850 | 1860 | +10 | +0.54% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1830 | 1840 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1810 | 1820 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13100 | 13200 | +100 | +0.76% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13000 | 13100 | +100 | +0.77% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 2月23日 | 2月24日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 63.05 | 64.57 | +1.5 | +2.38% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 66.89 | 67.7 | +0.8 | +1.20% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 69 | 69.5 | +0.5 | +0.72% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 51 | 51 | 0.0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 675 | 692 | +17.0 | +2.52% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | STR20(泰国20号标胶) | 1850 | 1858 | +8 | +0.43% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | 1857 | 1900 | +43 | +2.32% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | STR20(泰国20号标胶) | -20 | -18 | +2 | +10.00% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | -47 | -80 | -33 | -70.21% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 2月23日 | 2月24日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 8500 | 8630 | +130 | +1.53% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13600 | 13500 | -100 | -0.74% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月23日 | 2月24日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1315 | 1280 | -35 | -2.66% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -225 | -220 | +5 | +2.22% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1090 | -1060 | +30 | +2.75% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -740 | -745 | -5 | -0.68% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2135 | 2080 | -55 | -2.58% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -915 | -870 | +45 | +4.92% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -38 | -37 | +1 | +2.63% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -239 | -231 | +8 | +3.35% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 125 | -50 | -28.57% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -122 | -87 | +35 | +28.69% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 20 | 20 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -20 | -20 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 800 | 900 | +100 | +12.50% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -500 | -300 | +200 | +40.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 2月23日 | 2月24日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3313 | 6.328 | -0.0033 | -0.05% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1953 | 0.1961 | +0.0008 | +0.41% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1845 | 4.183 | -0.0015 | -0.04% | 林吉特 |
来源:隆众资讯