1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现基差走强20元/吨,泰标期现基差走强10美元/吨)
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅下跌(全乳胶12825元/吨,-100/-0.77%;20号泰标1760美元/吨,-10/-0.56%,折合人民币11246元/吨;20号泰混12800元/吨,-100/-0.78%)。国内公共卫生事件仍存不确定性,对终端需求影响依旧较大,新开割期供需双弱,预期逐渐落地过程中对天然橡胶价格形成实际压制。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围一般,贸易商报盘出货氛围冷清,场内采购氛围尚可,整体交投平稳;美金内盘贸易商报盘氛围稀少,场内近月交投为主。国产胶方面胶价小幅下跌,盘中贸易商出货积极性较好,上海地区提货及物流运输受限,买盘一般,成交无明好转,价格仅供参考。天然胶乳方面,受公共卫生事件影响,港口现货流通不畅。下游制品企业需求平淡,供需两不旺,交易一般。
2. 供应方面(全球产出底部趋势性增多预期已出,观察实际情况;3月进口高于市场预期,4月份存在缩减可能)
1)产出方面,泰国东北部零星试割,预计4月下旬进入开割期,类似去年,符合正产季节性;越南3月底4月初陆续试割,预计主产区将于5月初全面开割,明显早于去年和正常开割期;云南4月中旬全面开割,大幅早于去年,恢复正常季节性;海南目前东南部个别区域开割,胶水产量稀少,大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割,大幅晚于去年,略晚于正常季节性。
2)进口方面,2022年3月天然橡胶(含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶)进口初值为:53万吨,环比+24.79%,同比-4.02%,1-3月累计进口:152.97万吨,累计同比+9.3% ,等待月底进口量终值。2022年3月份进口量初值环比上涨和同比下跌走势符合市场预期,但是环比涨幅大于市场预期,同比跌幅小于市场预期。4月份进口存在较多不确定性,隆众资讯评估偏向于环比缩减。
3. 需求方面(本周轮胎开工环比小涨;弱需求逐渐变现,对胶价形成进一步压制)
1)本周中国全钢胎样本企业开工率为59.16%,环比+4.99%,同比-18.18%;中国半钢胎样本企业开工率为64.80%,环比+5.37%,同比-7.97% 。轮胎开工环比上涨主要因为“清明”小长假期间安排检修的样本企业逐步复工,加之半钢胎外贸订单量支撑。
2)预计下周期(20220415-0421)轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间,近期复工企业排产仍有一定提升空间,将对整体样本企业开工率形成支撑;由于终端需求仍然偏弱,为保持合理成品库存水平,部分轮胎企业或存适度限产可能,进而抑制开工提升幅度。
4. 库存方面(上周中国天然橡胶社会库存环比小涨,僵持仍在持续,趋势性消库;观察青岛地区累库幅度是否会有所增加)
1)截至2022年04月10日,中国天然橡胶社会库存:117.07万吨,较上期+0.14万吨,幅度+0.12%,较去年同期-24.89万吨,幅度-17.53% 。
2)其中深色胶库存周环比+1.05%,连续第二周上涨,涨幅微幅扩大,同比-31.22%,微幅收窄。其中青岛保税和一般贸易库存38.6万吨,较上期+0.67万吨,环比+1.78%,小幅降速累库;云南库存环比平稳去库,越南10号胶降速消库,NR期货库存小幅加速增长。
3)其中浅色胶库存周环比-0.92%,小幅加速消库,同比+6.39%,涨幅扩大。其中老全乳胶库存平稳缩减,越南3L库存环比微幅加速消库,RU期货库存微幅累库。
5. 后市观点(短期下行风险增加,震荡区间将有所下移)
国内外产区开割期陆续到来,国内公共卫生事件仍存不确定性,下游弱需求预期依旧无大幅改善,供需双弱预期将逐渐落地,市场看多心态向看跌心态转变迹象增强,谨慎心态明显升温,小幅下探风险增加,短期震荡区间将有所下移。关注国内公共卫生事件影响较弱后下游能否存在报复性反弹。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
4月14日 | 4月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13460 | 13340 | -120 | -0.89% | 元/吨 | |
RU01 | 14530 | 14425 | -105 | -0.72% | 元/吨 | ||
RU05 | 13280 | 13170 | -110 | -0.83% | 元/吨 | ||
RU09 | 13460 | 13340 | -120 | -0.89% | 元/吨 | ||
RU11 | 13555 | 13450 | -105 | -0.77% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11255 | 11185 | -70 | -0.62% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1771 | 1751 | -20 | -1.13% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 9月 | 264 | 265.5 | +1.5 | +0.57% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月14日 | 4月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12925 | 12825 | -100 | -0.77% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12000 | 12050 | +50 | +0.42% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12850 | 12800 | -50 | -0.39% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15600 | 15550 | -50 | -0.32% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2260 | 2260 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1790 | 1790 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1790 | 1790 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1775 | 1770 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2160 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1770 | 1760 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1760 | 1750 | -10 | -0.57% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1800 | 1800 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1780 | 1770 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1775 | 1765 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12900 | 12800 | -100 | -0.78% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12850 | 12750 | -100 | -0.78% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 4月14日 | 4月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 652.5 | 654 | +1.5 | +0.23% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 15200 | 15200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12350 | 12350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11950 | 11850 | -100 | -0.84% | 元/吨 | ||
胶块 | 11250 | 11250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1781 | 1785 | 4 | 0.22% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12950 | 12850 | -100 | -0.77% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13700 | 13700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12050 | 12050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13750 | 13650 | -100 | -0.73% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 14300 | 14300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -21 | -35 | -14 | -66.67% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 4月14日 | 4月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 9950 | 9950 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14400 | 14400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月14日 | 4月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1250 | 1255 | +5 | +0.40% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -180 | -170 | +10 | +5.56% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1070 | -1085 | -15 | -1.40% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -535 | -515 | +20 | +3.74% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2140 | 2210 | +70 | +3.27% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -560 | -540 | +20 | +3.57% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -1 | 9 | +10 | +1000.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -8 | 61 | +69 | +862.50% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 25 | 25 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -10 | -110 | -100 | -1000.00% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -30 | -40 | -10 | -33.33% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 500 | 400 | -100 | -20.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1500 | -1600 | -100 | -6.67% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 4月14日 | 4月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.354 | 6.3896 | +0.0356 | +0.56% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1898 | 0.1897 | -0.0001 | -0.05% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.2305 | 4.2305 | 0.0000 | 0.00% | 林吉特 |
来源:隆众资讯