合成橡胶

1.11月份天然橡胶进口量超出市场预期 成为拖拽期货价格大幅下跌因素之一

图1中国天然橡胶进口量

来源：隆众资讯

2021年11月天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口初值约为53万吨，环比上涨31.84%，同比下跌8.42%。11月份天然橡胶进口初值较隆众资讯11月底调查的预估进口量环比大幅上涨趋势一致，但是较预估进口数量（46.26万吨）增加6.74万吨，大幅高于市场预期，对近期市场核心支撑因素“船期延迟严重，到港持续低位”产生质疑。

图2 RU主力合约收盘价

来源：隆众资讯

在此背景下，11月份进口量大增配合南非疫情、泰国天气好转原料产出增多、青岛降速去库等共同冲击天然橡胶期货价格大幅下跌，RU主力合约收盘价自2021年11月25日的15755元/吨，持续震荡下跌，截止收稿2021年12月9日收于14375元/吨，下跌1380元/吨。

2. 船期延迟影响仍在 12月进口量暂无大幅增加预期

图3价差：STR MIX20-沪胶主力合约

来源：隆众资讯

据隆众资讯跟踪了解，国庆假期之后到11月中旬期间船期延迟情况有所缓和，但是11月中旬开始船期延迟影响重新加重，叠加青岛地区天胶维持较快去库，在期货价格大幅下跌的过程中，泰混现货价格维持相对坚挺，推动混合胶与RU期货主力合约基差从-2405元/吨收窄880元/吨达到-1525元/吨，幅度达到57.70%。

综合来看，目前船期延迟影响依旧严重，短期到港依旧无大幅增加预期，预计天胶短期内宽幅震荡中等待12月份到港情况相对明确。