茂名石化,苯乙烯,库存
一、价格：
图1 2017-2021年国内苯乙烯华东市场价格走势
数据来源：隆众资讯
1月行进过半，苯乙烯在现货基本面偏弱的情况下始终成偏强整理状态，价格始终未出现明显的回调，其主要原因仍在于纯苯端的支撑。近期码头纯苯库存虽然不低，但贸易量货源集中度明显，隐约呈逼空之势，再叠加近期原油强势上涨，宏观给予利好情绪影响。因此，苯乙烯期货盘面带动着现货价格偏强，但因为苯乙烯现货的弱势，以及预期中对供需格局的担忧，压制着苯乙烯价格的上行，导致价格呈偏强整理的状态。
二、供应端：
图2 2019-2022年国内苯乙烯周度产量
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近期随着烟台万华的顺利投产，以及华南某工厂的产出恢复正常，还有其他停车工厂的开工生产，导致国产供应量有较为明显的增加。即便是本周有2-3家苯乙烯工厂小幅降负荷生产，产量稍微降低，但较12月份的平均周度产量也有2.3-2.5万吨的增量。另外，镇利化学二期装置已经投产，浙石化所降负荷已经有明显恢复，因此未来国产供应仍有增幅空间。
图3 2015-2021苯乙烯华东主港库存图
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码头方面库存出现持续累库的现象，且近两周增幅较为明显，一方面是因为临近春节，下游工厂提货稍微有点放缓，另一方面则是国产货源到货量增加，再加上码头引航有所缓解，进口到船陆续入江卸货，导致码头整体到港量增幅明显。目前，国内可发船的苯乙烯工厂库存有了明显下降，说明内贸船已经顺利的发往下游工厂及商业仓储，因此，码头整体库存仍有累积可能。
三、需求端：
图4 2018-2022年国内苯乙烯三大下游周度需求
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需求端来看，目前并未受春节影响而降低需求，近期整体需求表现依旧乐观而稳定，只是增幅有限，再加上供应量增加明显，才导致基本面表现较差。然而，近期下游工厂处于节前备成品库存状态，尤其是EPS工厂，在未来1-2周内大概率有陆续停车降负荷的表现，因此，需求会有逐步减弱的表现。
四、利润端
图5 2018-2022年国内苯乙烯非一体化工厂利润
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利润端来看，非一体化工厂利润依旧在成本端一下震荡，而且在当前这个供需格局下，苯乙烯工厂很难有实际利润出现，因此春节前很难有利润恢复情况出现，甚至只要是利润有向上修复的表现，紧接着苯乙烯价格便会受到压制，将利润再次压回到当前水平继续震荡。因此，近期成本端的变化依旧是主要关注的因素。
五、总结：
近期苯乙烯自身供需格局始终偏空，难有明显利好出现，即便是浙石化、安徽嘉玺等工厂有可能在2月份出现短时间的检修，仍不能改变供应过剩的局面。因此，成本端支撑成为主力点。另一方面就是原油价格能否进一步上涨，将会对市场情绪起到影响。