1. 市场概况(现货价格小幅上涨,泰混期现基差走弱35元/吨,泰标期现基差走强3美元/吨)
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅上涨(全乳胶12975元/吨,+150/+1.17%;20号泰标1770美元/吨,+10/+0.57%,折合人民币11286元/吨;20号泰混12900元/吨,+100/+0.78%)。下游轮胎开工上周小幅恢复,本周仍有小幅提升空间,上周青岛库存存在周环比下跌可能,推动天然橡胶价格小幅上涨。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围一般,贸易商买盘氛围偏弱,商家有意下调价格出售,整体交投平稳;美金内盘贸易商报盘氛围冷清,场内刚需交易。国产胶方面盘中持货方报盘积极性较好,买盘询盘挂单氛围一般,上海地区提货及运输仍然受限,主流成交偏淡,价格仅供参考。天然胶乳方面,下游制品企业生产利润亏损,对原料的需求不旺,天然胶乳贸易商出货不易,成交节奏缓慢,成交存在议价空间。
2. 供应方面(全球产出底部趋势性增多预期已出,观察实际情况;3月进口高于市场预期,4月份存在缩减可能)
1)产出方面,泰国东北部零星试割,预计4月下旬进入开割期,类似去年,符合正产季节性;越南3月底4月初陆续试割,预计主产区将于5月初全面开割,明显早于去年和正常开割期;云南4月中旬全面开割,大幅早于去年,恢复正常季节性;海南目前东南部个别区域开割,胶水产量稀少,大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割,大幅晚于去年,略晚于正常季节性。
2)进口方面,2022年3月天然橡胶(含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶)进口初值为:53万吨,环比+24.79%,同比-4.02%,1-3月累计进口:152.97万吨,累计同比+9.3% ,等待月底进口量终值。2022年3月份进口量初值环比上涨和同比下跌走势符合市场预期,但是环比涨幅大于市场预期,同比跌幅小于市场预期。4月份进口存在较多不确定性,隆众资讯评估偏向于环比缩减。
3. 需求方面(本周轮胎开工环比仍有小幅反弹可能;弱需求预期难改,逐渐变现过程中对胶价形成进一步压制)
上周中国轮胎开工率周环比小涨,预计本周轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间,近期复工企业排产仍有一定提升空间,将对整体样本企业开工率形成支撑;由于终端需求仍然偏弱,为保持合理成品库存水平,部分轮胎企业或存适度限产可能,进而抑制开工提升幅度。
4. 后市观点(短期下行风险增加,震荡区间将有所下移)
反弹驱动不足,国内外产区开割期陆续到来,国内公共卫生事件仍存不确定性,下游弱需求有所修复的情况下依旧无大幅改善预期,供需双弱预期将逐渐落地,市场看多心态向看跌心态转变迹象增强,谨慎心态明显升温,小幅下探风险增加,短期震荡区间将有所下移。关注国内公共卫生事件影响较弱后下游能否存在报复性反弹,短期到港情况(青岛库存)。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
4月15日 | 4月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13340 | 13475 | +135 | +1.01% | 元/吨 | |
RU01 | 14425 | 14580 | +155 | +1.07% | 元/吨 | ||
RU05 | 13170 | 13285 | +115 | +0.87% | 元/吨 | ||
RU09 | 13340 | 13475 | +135 | +1.01% | 元/吨 | ||
RU11 | 13450 | 13595 | +145 | +1.08% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11185 | 11335 | +150 | +1.34% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1771 | 1778 | +7 | +0.40% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 9月 | 265.5 | 262 | -3.5 | -1.32% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月15日 | 4月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12825 | 12975 | +150 | +1.17% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12050 | 12100 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11950 | 12000 | +50 | +0.42% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12600 | 12650 | +50 | +0.40% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12250 | 12300 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12800 | 12900 | +100 | +0.78% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15550 | 15700 | +150 | +0.96% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2260 | 2280 | +20 | +0.88% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1790 | 1790 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1835 | 1850 | +15 | +0.82% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1790 | 1790 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1770 | 1775 | +5 | +0.28% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2170 | +10 | +0.46% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1760 | 1770 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1750 | 1760 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1800 | 1800 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1770 | 1780 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1765 | 1775 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12800 | 12900 | +100 | +0.78% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12750 | 12850 | +100 | +0.78% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 4月15日 | 4月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | 67.88 | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | -- | 72.5 | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | -- | 64 | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | -- | 50 | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 654 | -- | -- | -- | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 15200 | 15200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11850 | 11750 | -100 | -0.84% | 元/吨 | ||
胶块 | 11250 | 11250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | 2238 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | 1755 | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1785 | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12850 | 12750 | -100 | -0.78% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13700 | 13700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12050 | 12050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13650 | 13550 | -100 | -0.73% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 14300 | 14300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -68 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | 15 | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -35 | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 550 | 600 | +50 | +9.09% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 4月15日 | 4月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 9950 | 10200 | +250 | +2.51% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12400 | 12350 | -50 | -0.40% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14400 | 14200 | -200 | -1.39% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 4月15日 | 4月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1255 | 1295 | +40 | +3.19% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -170 | -190 | -20 | -11.76% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1085 | -1105 | -20 | -1.84% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -515 | -500 | +15 | +2.91% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2210 | 2225 | +15 | +0.68% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -540 | -575 | -35 | -6.48% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -11 | -8 | 3 | 27.27% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 61 | -49 | -110 | -180.33% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 25 | 75 | +50 | +200.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -110 | -55 | +55 | +50.00% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -40 | -30 | +10 | +25.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 400 | 550 | +150 | +37.50% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1600 | -1300 | +300 | +18.75% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 4月15日 | 4月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3896 | 6.3763 | -0.0133 | -0.21% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1897 | 0.1896 | -0.0001 | -0.05% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.2305 | -- | -- | -- | 林吉特 |
来源:隆众资讯