SBS橡胶价格,SBS橡胶行情
导语：2022年一季度，SBS市场报盘冲制2020年以来历史高点，干胶道改主流牌号791-H山东市场自提季度均价12784元/吨，环比上季度均价11835元/吨涨8.02%，同比季度均价11633元/吨涨9.89%，2022年“开门红”态势亮眼，其实这种背离常规规律式走势，已经不止一次了。
众所周知，2022年开年局势错综复杂，疫情“多点多面”散发加剧，乌东局势影响巨大，“黑天鹅”与“灰犀牛”影响叠加，此种局势下，SBS市场较长时期持续上涨的主因在于原料提振、供应减产导致。
二季度来看，国内SBS生产工厂压力缓解，SBS供应预期增量，而需求或者亦有一定释放增加，那么接下来供需博弈，SBS行情将如何呈现？
“淡季”行情持续性走高
图1 2019-2022年国内SBS主流牌号走势一览
数据来源：隆众资讯
表1 SBS产业链季度行情统计表
单位：元/吨
| 品类 | 2022Q1 | 2021Q4 | 2021Q1 | 环比% | 同比% |
| 丁二烯 | 8174 | 6385 | 7807 | 28.02 | 4.7 |
| SBS 791-H | 12784 | 11835 | 11633 | 8.02 | 9.89 |
| SBS F875 | 12918 | 12512 | 9786 | 3.25 | 32.01 |
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一季度作为SBS行业传统淡季，需求对行情几无支撑，但一季度地缘政治因素影响导致原油期货高位支撑SBS原料大幅上行，成本高位压力凸显引起多套SBS装置临停，加之部分主流供方检修计划叠加助推利好，SBS行情开始了持续三个月的震荡走高。
一季度供应支撑强势 二季度供应增量有限
图2 2021-2022年供应统计及预期
来源：隆众资讯
一季度国内SBS总产量在22.98万吨，环比上季度减少3.40%，同比2021年一季度减少4.25%，一季度供应面减量支撑是明显。
表2 2022年一季度国内SBS装置检修统计
| 企业名称 | 一季度检修情况 | 重启日期 |
| 燕山石化 | 1.26-2.21日停车检修 | 2.22日 |
| 山东盛玉（原华宇橡胶） | 2.6-2.22日停车检修 | 2.23日 |
| 山东盛玉（原华宇橡胶） | 3.6日停车 | 4.15日 |
| 茂名石化 | 3.10-3.25日停车检修 | 3.26日 |
| 古雷石化 | 3.15-3.31日停车检修 | 4.1日 |
| 燕山石化 | 3.16-3.22日停车检修 | 3.23日 |
| 浙江众立 | 3.23日-3.29日停车检修 | 3.30日 |
| 广东众和 | 3.23日停车 | -- |
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一季度国内装置检修集中，市场流通现货紧张，库存累积一般。
引发剂货少价高 负利润生产节点增加
图3 2021-2022年SBS主流道改理论成本及利润走势
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一季度SBS干胶道改成本均价为11654元/吨，相对高位运行，并且部分节点主原料丁二烯偏紧、正丁基锂引发剂货少价高等导致厂家生产压力增加，2022年3月下旬，SBS理论成本逼平供价，利润缩减，这亦是国内SBS装置负荷降低的原因之一。
二季度需求逐步提升 供需博弈走向何方？
图2中，隆众资讯预计二季度国内SBS产量预期23.45万吨，预计环比一季度增量0.5万吨左右，增幅受限。主要是四月份中石化主流供方检修拉低了二季度开工增幅。目前原油在90-110美元/桶之间震荡，丁二烯市场高位快速回落，且短期内后市仍有弱势下滑走势，随着原料下滑，部分民营供方SBS装置计划重启，预计5-6月份，国内SBS月度产量将逐步回复8-9万吨的常规产量，但是4月份堪堪6万吨的“底值”拉低了二季度的开工。
供应小幅增量，需求亦有向好预期
图4 2021-2022年SBS主要下游终端开工走势
来源：隆众资讯
一季度作为SBS行业需求淡季，整体开工本身处于年内低位，且一季度国内疫情对于行业影响的不可谓不重要，尤其是多点散发的疫情爆发特点对于三月份即将抬头的道改行情打击严重，除此3月份的物流供应链断裂亦是对需求释放雪上加霜。相比其他行业开工，沥青改性防水卷材行业开工表现尚可，但是比起往年亦有不如。
4月份原油持续震荡偏弱，且主原料丁二烯短期快速下滑，原料面利好逐步消退，SBS行情背离季节性波动规律持续性上涨进入“瓶颈”， 4月行情“转点”显现，市场报盘快速回落，且短期弱势难改；供应面来看，短期巴陵石化等装置检修延缓了主流供价下滑的时间节点，但四月下旬随着主流供方装置启动，市场或者提前消耗空头，主流供价暂稳，但其他牌号降低大户拿货门槛预期较大，未来5-6月，国内宏观经济推进政策明显，且经济保稳力度延续，但疫情的走向及国际原油走势尚有疑虑，因此5月趋向性谨慎向好大前提下，建议密切关注隆众资讯最新报道。