一、 库存趋势分析
截至2022年07月17日，中国天然橡胶社会库存96.18万吨，较上期缩减2万吨，环比跌幅2.04%，加速去库，较去年同期缩减7.99万吨，同比跌幅7.67% ，跌幅小幅扩大。深浅色胶库存差4.61万吨，较上周收窄0.39万吨，跌幅7.86%，较去年同期的库存差缩减17.99万吨，跌幅79.59%。
图1 中国天然橡胶社会库存周度数据（20220717）
其中其中深色胶库存周环比缩减1.2%，重回去库走势，同比下跌20.49%，跌幅微幅扩大。其中青岛地区天胶现货库存（保税和一般贸易库存）37.21万吨，较上期缩减0.56万吨，环比跌幅1.48%，依旧处于僵持状态，同比缩减12.78万吨，跌幅25.56%，同比跌幅不断收窄；NR期货库存7.5万吨，环比缩减3.07%，降速去化，同比上涨42.62%，涨幅小幅收窄；云南现货库存平稳去库，上半年去库速度快于去年同期，进入5月份之后消库速度放缓；越南10号胶库存微幅下跌，库存处于近三年同期高位，但是绝对数量较小，对价格影响较小。
图2 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220717）
其中浅色胶库存周环比下跌1.73%，连续两周微幅加速去库，同比增加12.26%，涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存近期平稳消库相对尚可，近期略有加速趋势但是并不明显；越南3L库存微幅降速消库，出货情况略低于老全乳胶；RU期货库存27.9万吨，环比下跌0.48%，止涨微幅回落，同比上涨46.38%，微幅收窄。
图3 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220717）
二、 库存趋势预测分析
预计本周中国天然橡胶社会库存微幅降速去化可能。深色胶当中，青岛现货库存存在降速去库甚至小幅累库可能，越南10号库存存在小幅累库可能，云南现货和NR期货库存存在平稳小幅去库可能，深色胶存在小幅降速去库可能。浅色胶当中，老全乳胶维持小幅平稳去库，越南3L随着到港增多，存在止跌小幅累库可能，RU期货入库进入尾声，库存小幅调整，浅色胶存在降速去库可能。综合来看，预计本周中国天然橡胶社会库存存在微幅降速去库可能。
图4 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220724）
图5 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220724）
三、 库存趋势与天然橡胶价格对比
中国天然橡胶社会库存去化趋势当中，去库速度较低，同比跌幅也在不断收窄，随着时间推移对天然橡胶价格施压存在增加可能。青岛地区现货库存仍旧处于僵持状态，仍需持续观察，对天然橡胶价格影响有限。
图6 中国天然橡胶社会库存与价格对比（20220717）
四、 样本说明
中国天然橡胶社会库存包含青岛保税现货库存，青岛一般贸易现货库存，浙沪越南10号标胶和混合胶现货库存，云南现货库存，NR期货库存，中国老全乳胶现货，浙沪越南3L标胶和混合胶现货，RU期货库存。