1. 市场概况(现货价格稳中小幅下跌,泰混期现价差大幅走强,泰标期现价差小幅走强)
价格方面,今日天然橡胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳胶上海市场价格13300元/吨(-200-1.48%);20号泰标青岛市场价格1815美元/吨(-10/-0.55%),折合人民币11504元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13000元/吨(-100/-0.76%)。节前资金存在一定避险情绪,天胶下游需求低位,节后短期开工难提升,节后到港存在较集中可能,施压胶价下跌。
交投方面,人民币干胶市场和美金内盘贸易商出货积极性均偏低,场内交投平淡。国产胶盘中持货方报盘积极性较昨日明显下调,买盘少,市场交投氛围低迷,价格仅供参考。天然胶乳现货市场交易冷清,物流基本停运,贸易商操盘积极性不高。
2. 供应方面(泰国产出趋势性缩减,原料价格相对坚挺;中国2月中旬前进口无大幅增加预期)
1)目前越南1月中旬开始减产,预计1月底2月初停割。泰国北部和东北部落叶逐渐增加(符合季节性),南部产出高位维稳,进入2月份之后产出将趋势性缩减,2月中旬开始全球将进入年度最低产阶段。未来两周泰国南部降雨维持低位,对割胶影响较小,前两日受期货带动有所下跌,但是依旧体现出来一定坚挺性。
2)泰国林查班港到中国主港运费高位维稳,马来西亚槟城港到中国主港运费普遍维稳为主,依旧大幅低于林查班港,听闻个别船运公司和货代存在降低船运费情况,但是整体中长期趋势存在下调可能。近两周到港存在一定增加,但是春节前后国内客户抵触到港,预计下周开始到2月中旬期间难有大量到港,2月中旬之后存在一定相对集中到港可能,到港量级仍需持续跟踪。
3. 需求方面(轮胎开工大幅下跌,集中放假临近,节前对天胶采购不及预期,节后开工时间存在较大不确定性)
1)上周轮胎开工下滑,预计本周轮胎厂家开工将明显走低。东营及潍坊地区多数全钢胎工厂在20日左右逐步停工放假,另外部分全钢胎及半钢胎工厂在1月25日左右停工,年后基于成品库存压力考虑,开工延迟可能性比较大,而国内合资和一线品牌假期较短。
2)1月前两周下游终端工厂对天胶采购积极性不高,上周采购略有增加,春节前下游少量备货,低于市场预期,目前轮胎厂原料库存中偏低,成品库存施压现金流,以及对春节后开工和订单情况并无非常乐观预期下,叠加国内运输费用提升,节前到目前为止对天胶采购谨慎(节前采购少,推升节后集中采购可能,时间节点根据开工和成品库存消化情况待定)。
4. 库存方面(中国天胶库存环比平稳增长,深浅色胶库存差将重新打开)
1)截止1月23日,中国天然橡胶社会现货库存环比上涨1.87%,环比平稳增长,同比降低26.42%,同比跌幅略有收窄,目前处于季节性累库周期当中,预计短期维持小幅增长。浅色胶多于深色胶的幅度有所收窄,后期深色胶将逐渐累库,重新高于浅色胶并不断拉大幅度。
2)其中深色胶库存周环比小幅增加2.11%,涨幅收窄,其中青岛一般贸易库存降速累库,春节前无明显累库,2月中旬前暂无大幅预期,同比维持大幅下跌;青岛保税库存基本持稳,同比跌幅维持巨大;云南现货库存小幅缩减,替代指标有延迟可能,进入数量重新有所增加,预计短期库存仍有小幅累库可能;越南10号库存小幅增加,库存整体处于相对正常水平;NR期货库存较大幅度累库,同比涨幅有所扩大。
3)其中浅色胶库存周环比上涨1.64%,小幅加速累库,同比上涨2.31%,涨幅扩大。其中老全乳胶库存小幅缩减,年底季节性消化低位;越南3L库存小幅加速累库,目前同比大幅低于去年同期,库存水平处于相对正常状态;RU期货新胶小幅增加推动库存小幅提升,高于去年同期,基本持平2020年同期水平。
5. 其他方面(国内商品期货走势分化,市场心态相对平稳)
国内商品期货收盘走势分化,玻璃、纯碱涨逾4%,菜粕、郑煤、焦煤涨逾3%,燃油、豆粕、沪锡、苹果涨逾2%;沪银跌3%,沪金、橡胶、生猪、纸浆、红枣、线材跌逾1% 。
6. 后市观点(短期宽幅震荡难改,中长期看涨预期存在松动)
节前避险和节前基本面利空基本消化,青岛库存节前暂无大幅累库预期,相对低位的库存量对现货形成较强支撑,多空博弈之下春节前续跌空间不大,近期宽幅震荡格局仍在。2月中旬前到港数量并不集中,青岛库存暂无大幅上涨预期,但是下游轮胎整体开工难以明显提升,2月中旬之后天胶存在集中到港可能,对胶价形成压制,但是泰国将进入产出淡季,与此同时轮胎厂年前原料备货较少2月底3月初存在集中采购可能,春节后走势存在较大波动可能,中长期看涨预期存在松动。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
1月26日 | 1月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14360 | 14105 | -255 | -1.78% | 元/吨 | |
RU01 | 15515 | 15280 | -235 | -1.51% | 元/吨 | ||
RU05 | 14360 | 14105 | -255 | -1.78% | 元/吨 | ||
RU09 | 14540 | 14310 | -230 | -1.58% | 元/吨 | ||
RU11 | 14580 | 14400 | -180 | -1.23% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11580 | 11315 | -265 | -2.29% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1831 | 1785 | -46 | -2.51% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 7月 | 239 | 236.5 | -2.5 | -1.05% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 1月26日 | 1月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13500 | 13300 | -200 | -1.48% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13150 | 13000 | -150 | -1.14% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16500 | 16300 | -200 | -1.21% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2060 | 2055 | -5 | -0.24% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1855 | 1845 | -10 | -0.54% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1820 | 1810 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1850 | 1845 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1855 | 1845 | -10 | -0.54% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1820 | 1810 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1875 | 1870 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1765 | 1755 | -10 | -0.57% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2050 | 2040 | -10 | -0.49% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1825 | 1815 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1815 | 1805 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1860 | 1850 | -10 | -0.54% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1825 | 1815 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1820 | 1810 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13100 | 13000 | -100 | -0.76% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13050 | 12950 | -100 | -0.77% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 1月26日 | 1月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | 55 | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 57.69 | 58 | +0.2 | +0.35% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 53 | 54 | +0.5 | +0.94% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.15 | 48 | +0.1 | +0.21% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 659 | 661.5 | +2.5 | +0.38% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | STR20(泰国20号标胶) | 1731 | 1729 | -2 | -0.12% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | 1815 | 1821 | +6 | +0.33% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | STR20(泰国20号标胶) | 94 | 86 | -8 | -8.51% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | 0 | -16 | -16 | -- | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 1月26日 | 1月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 6700 | 7100 | +400 | +5.97% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13650 | 13650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 1月26日 | 1月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1155 | 1175 | +20 | +1.73% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -180 | -205 | -25 | -13.89% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -975 | -970 | +5 | +0.51% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -860 | -805 | +55 | +6.40% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2140 | 2195 | +55 | +2.57% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -1260 | -1105 | +155 | +12.30% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -6 | 30 | +36 | +600.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -38 | 189 | +227 | +597.37% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 400 | 300 | -100 | -25.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -73 | -129 | -56 | -76.71% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -35 | -35 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 600 | 500 | -100 | -16.67% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -550 | -650 | -100 | -18.18% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 1月26日 | 1月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3246 | 6.3382 | +0.0136 | +0.22% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1916 | 0.1913 | -0.0003 | -0.16% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.188 | 4.1905 | 0.0025 | 0.06% | 林吉特 |
来源:隆众资讯