1. 市场概况(现货价格稳中小涨,泰混期现基差走弱45元/吨,泰标期现基差持稳)
价格方面,今日天然橡胶现货价格稳中小涨(全乳胶13025元/吨,+50/+0.39%;20号泰标持稳1770美元/吨,折合人民币11271元/吨;20号泰混持稳12800元/吨。山东公共卫生事件对轮胎开工影响减弱,需求提升预期升温,青岛天然橡胶库存上周小幅加速消库,叠加混合胶非标套利基差处于低位,支撑天然橡胶价格小涨。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围一般,商家采买氛围升温,整体交投略有增加;美金内盘贸易商报盘氛围一般,场内近月交投为主。国产胶方面今日胶价整理为主,盘中持货方出货积极性尚可,买盘少,市场主流成交偏淡。天然胶乳方面,外盘船货价格松动,国内市场成交价格窄幅走跌,现货不多,但下游制品企业仅维持刚需采购,交投两不旺。
2. 供应方面(全球产出低产期,云南早于去年开割,预计越南开割提前;上周到港周环比缩减)
1)全球处于低产期,泰国原料产出季节性低位,价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。越南存在提前半个月开割可能,约在4月初,开割初期难以大幅提量。国内云南产区西双版纳局部开割,预计泼水节后将全面开割,从开割时间来看,2022年开割季较2021年早20天左右,符合正常季节性开割期。国内海南产区橡胶树落叶情况较前期出现好转,预期四月中旬可以开始试刀开割,需持续关注跟踪后期天气及胶树新叶生长状况。
2)3月第一周到港周环比大幅缩减,第二周环比有所增加,处于相对正常水平。第三周环比再次缩减,预计3月份中国天然橡胶进口量环比小幅增加,同比下跌。
3)目前对于进口非冷链货物“10天静置期”对于从港上直接进下游工厂的货源有所影响,对于入库的货物影响较小。
3. 需求方面(山东公共卫生事件对轮胎开工影响减弱)
1)上周轮胎开工受疫情影响周环比小幅缩减,据隆众资讯了解,山东威海地区轮胎企业装置已复工,开工低位运行,山东淄博、莱西、蒙阴地区轮胎企业仍处于停工状态,山东公共卫生事件对轮胎开工影响将有所减弱。
2)3月第一周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少;3月第二周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升,轮胎厂提货量大幅增加;3月第三周公共卫生事件事件影响轮胎需求和产出,以及物流运输效率降低,出库环比将有所降低。
4. 库存方面(上周青岛库存存在小幅加速去库可能)
截至2022年03月20日,青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量将有明显缩减,出库量方面,部分仓库基本持稳于前一周,部分仓库明显缩减,预计当期库存维持消库,消库幅度存在小幅加速可能。
5. 后市观点(短期底部逐渐确认,快速大涨难度较大,中周期反弹预期升温)
混合胶非标基差处于低位,多次向下试探失败情况下,继续下压空间较小,短期外围和基本面利空有所消化,山东公共卫生事件对轮胎开工影响存减弱预期,上周青岛天胶库存小幅加速消化对短期胶价有所支撑,胶价相对低位情况下,存在一定底部确认迹象,全国库存消库幅度不断扩大的情况下,中周期反弹行情有所期待,但是短期缺乏核心有力驱动下,快速大幅上涨难度较大。一旦上涨,关注国内开割情况和混合胶非标基差扩大情况,谨防套利企业加仓下压胶价。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
3月18日 | 3月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13450 | 13495 | +45 | +0.33% | 元/吨 | |
RU01 | 14810 | 14880 | +70 | +0.47% | 元/吨 | ||
RU05 | 13450 | 13495 | +45 | +0.33% | 元/吨 | ||
RU09 | 13685 | 13740 | +55 | +0.40% | 元/吨 | ||
RU11 | 13820 | 13795 | -25 | -0.18% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11145 | 11185 | +40 | +0.36% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1757 | 1757 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 8月 | 248.1 | -- | -- | -- | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 3月18日 | 3月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12975 | 13025 | +50 | +0.39% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12100 | 12050 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12000 | 11950 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12050 | 12050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12950 | 12950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15750 | 15800 | +50 | +0.32% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2110 | 2130 | +20 | +0.95% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1800 | 1810 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1765 | 1775 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1805 | 1815 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1800 | 1810 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1765 | 1775 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1855 | 1855 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1770 | 1770 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2160 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1770 | 1770 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1765 | 1765 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1810 | 1810 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1770 | 1770 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1765 | 1765 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12800 | 12800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12750 | 12750 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 3月18日 | 3月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 62.88 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 67.57 | 67.74 | +0.2 | +0.30% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 64.5 | 64.7 | +0.2 | +0.31% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.75 | 49.5 | +0.8 | +1.64% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 642 | 646 | +4.0 | +0.62% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2112 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1738 | 1755 | +17 | +0.98% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1771 | 1778 | +7 | +0.40% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 48 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 32 | 15 | -17 | -53.13% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -6 | -13 | -7 | -116.67% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 3月18日 | 3月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10700 | 10870 | +170 | +1.59% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12600 | 12650 | +50 | +0.40% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13700 | 13900 | +200 | +1.46% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 3月18日 | 3月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1360 | 1385 | +25 | +1.84% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -235 | -245 | -10 | -4.26% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1125 | -1140 | -15 | -1.33% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -475 | -470 | +5 | +1.05% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2300 | 2305 | +5 | +0.22% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -650 | -695 | -45 | -6.92% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 13 | 13 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 81 | 86 | +5 | +6.17% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 225 | +50 | +28.57% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -16 | -66 | -50 | -312.50% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 5 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -40 | -40 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 200 | 150 | -50 | -25.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -900 | -1100 | -200 | -22.22% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 3月18日 | 3月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3425 | 6.3677 | +0.0252 | +0.40% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1909 | 0.191 | +0.0001 | +0.05% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1935 | 4.1988 | +0.0053 | +0.13% | 林吉特 |
来源:隆众资讯