合成橡胶

一、成本走高带动市场报盘探涨

图1 中国羧基丁苯胶乳理论成本及利润走势图

以国内丁二烯、丙烯腈、苯乙烯山东市场价格与羧基丁苯胶乳山东市场价格为成本测算数据依据，上游丁二烯市场价格宽幅拉涨，苯乙烯市场价格震荡走高，原料价格上行助推羧基丁苯胶乳成本攀升，使得胶乳利润明显压缩，带动部分生产企业报盘上调，主流供价窄幅上探。受成本面走高影响，本周国内羧基丁苯胶乳利润较上周期下降20.16%，截至2月25日，国内羧基丁苯胶乳主流参考价格区间在6000-6900元/吨。

二、下游开工好转，需求形成利好支撑

图2 下游白板纸开工走势图

图2 下游白卡纸开工走势图

下游白板纸、白卡纸企业开工逐步好转，前期受节假日及环保政策影响停机限产的纸企恢复生产，且有部分白板纸新增产能释放，场内询盘气氛好转。需求量稳步提升，带动胶乳厂家挺价意向明显，成交实单商谈为主。据隆众资讯统计，白板纸开工较上周期增加7.5%，白卡纸开工较上周期增加8.9%。

三、后市展望

羧基丁苯胶乳市场稳中偏强运行，胶乳企业开工趋稳，市场供应逐步放量，原料价格呈现震荡上行趋势，提振厂家心态，对胶乳行情形成利好支撑。下游纸企开工恢复，场内交投气氛明显回暖，随着市场需求量的提升，加之上游原料价格高居不下，在成本及需求面双重推动下，预计羧基丁苯胶乳行情维持稳中上涨趋势，具体情况，仍需关注原料价格波动及实际成交指引。