天然橡胶

一、关注点

1、国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小。海南全面开割时间延迟至6月中上旬，原料胶水紧张抢夺云南原料。云南原料快速上量但是浓乳厂对干胶厂挤压严重，全乳胶产量低于市场前期预期。

2、上周轮胎开工环比小涨，预计本周中国轮胎样本企业开工率稳中偏弱运行，本月部分山东地区轮胎企业发布涨价通知，涨价前客户补货积极性略有提升，为补齐库存，多数企业排产积极。进入中旬轮胎销售再度陷入低迷，轮胎企业成品库存攀升，排产压力再度显现，下周期不排除部分企业开工小幅下调现象。

3、截至2022年05月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.19万吨，较上期增加0.32万吨，环比上涨0.87%，小幅降速累库。

核心逻辑：宏观和基本面缺乏较强驱动力

二、价格表单

价格方面，今日 天然橡胶现货价格基本持稳，个别胶种小幅调整（全乳胶12825元/吨，持稳；20号泰标1670美元/吨，持稳，折合人民币11117元/吨；20号泰混12650元/吨，持稳）。宏观因素相对平稳，国内原料胶水偏紧和疫情后需求恢复预期与弱需求实际预期对冲，压制天胶继续反弹阻力增大，今天维持小幅调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性一般，场内询盘采购平平，整体交投平稳；美金内盘贸易商报盘积极性尚可，船货报价为主，商家采购积极性平稳，场内交投一般。国产胶盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘采购氛围一般，成交一般，上海地区部分仓库可提货，手续繁重消杀环节多。国内主港天然胶乳现货流通紧俏，持货商捂盘高价出货，下游制品企业需求冷淡，但存在刚需，刚需小单成交。远月船货交易气氛低迷。

三、行情展望

多空驱动不强，短期维持震荡格局，进入6月中旬之后略显悲观；近几个交易日连续向上试探失败，宏观和基本面缺乏较强驱动多头拉高意愿不强，整体节奏仍掌握在空头手中，短期仍有小幅回落可能。近期持续多雨，国内原料和浓乳供应偏紧，全乳胶产量持续受到挤压，下游轮胎开工尚能维持，短期回落后仍有小幅反弹可能，综合来看，破除震荡格局走势难度较大。进入6月中旬之后随着供需矛盾激化预期落地，悲观预期略有走强可能。宏观不确定性依旧较强，需要持续关注。

四、数据日历