天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤，原料收购价格相对坚挺对天胶市场有一定支撑。云南原料胶水制浓乳价格下跌100元/吨，制干胶价格下跌100元/吨，二者价差300元/吨（0）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格稳定，二者价差400元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润0元/吨（-40），海南利润200元/吨（-140）。当前云南全乳胶价格贴成本线，胶水交割利润低，工厂生产积极性较差。

2）需求方面：国内下游轮胎厂当前多数半钢胎企业开工维持高位水平，以降低生产成本压力。当前企业维持常规走货，外贸出货尚可，内销市场偏弱，但由于排产原因，部分企业存型号短缺现象，整体库存较为充足。市场方面，公共卫生事件充斥，市场出货量偏慢，进入雪地胎市场交投旺季，由于新疆、内蒙、东北等地部分区域道路管控影响，市场库存消化一般。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年10月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.86万吨，较上期下降0.38万吨，环比降幅1.02%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率5.84百分点，增加0.76个百分点；出库率3.67百分点，较上期增0.39个百分点；一般贸易仓库入库率7.95个百分点，出库率7.49个百分点，增加1.3个百分点。整体来看，一般贸易的出库情况呈现下降趋势。

核心逻辑：产区供应季节性增加趋势不变，国内公共卫生事件多点散发，经济活动受限，天胶需求端担忧情绪升温。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下跌，全乳胶11800元/吨，-100/-0.84%；20号泰标1365美元/吨，-20/-1.45%，折合人民币9703元/吨；20号泰混11000元/吨，-110/-0.99%）。国内多地公共卫生事件频发引发市场担忧，下游需求维持低迷状态，当前市场看空心态增强，市场整体交投冷淡，天胶价格下行。

昨日进口美金胶市场报盘积极性一般，贸易商低价惜售，多观望为主，询盘少量，终端刚需采购，美金人民币来回切换操作。进口干胶人民币市场报盘积极性提高，市场补近月轮仓远月多边操作，卖盘多集中在1-3月交货远期，持货商观望出货，整体买盘情绪一般，终端刚需少量补货。国产胶方面天胶现货市场成交价格下跌，贸易商报盘积极性较好报盘积极，买盘接货氛围一般，整体交投氛围较为平淡，市场看空心态有所升温，下游需求表现较弱购买意愿不强，刚需采购为主，宁波地区封控现货偏紧。天然胶乳方面国内主港集中有货到港，天然胶乳贸易商出货压力较大，市场报盘多且混乱，下游制品企业订单不景气，采购原料积极性低迷，浓乳现货交投节奏偏缓，贸易商操盘信心受挫。

三、行情展望

预计短期天然橡胶维持震荡运行，国内多地公共卫生事件频发，市场看空心态浓厚，天胶市场运行略显乏力，下游需求持续低迷，当前供增需弱基本面难改，天胶向上动力不足，但主产区台风天气致使原料价格上涨对天胶提供一定支撑，且当前汇率较高，进口贸易商补货成本增加，国内库存相对偏低，现货价格表现较为坚挺，预计短期续跌空间较小，维持偏弱震荡运行。

四、数据日历