茂名石化,苯乙烯,库存
导语：5月底，随着供需基本面的变化和国内外政策的影响，国内苯乙烯价格再次掀起一股拉涨热潮，只是此次价格上涨的后续动力有多强？
供应端：
图1 2019-2022年国内苯乙烯周度产量
数据来源：隆众资讯
国内苯乙烯工厂产出已经在较低水平，如图1所示，即便是今年已经新增199万吨产能的情况下，目前周度产量24.68万吨的水平已经低于去年同期25.24万吨，且未来2-3周内产量还有小幅下降的空间。另外，随着市场苯乙烯工厂新增和减产的消息传出，6月份的产出量比之预期有大幅度的减少，由东北、山东、华东和华南等地区的装置所报出的已减产和预计减产的情况来算，6月份的产出损失量大概在16万吨左右，而从新增和重启装置的消息来看，6月份所带来的产出增量大概不足6万吨。因此，产出损失量还是比较明显的。
图2 2018-2022苯乙烯江苏主港库存图
数据来源：隆众资讯
图2所示，江苏码头苯乙烯库存量虽然不低，但可贸易货源并不多，多数库存已形成合约单或是对套单，在没有形成交割的情况下，可流转货源的压力较小。另外，由于山东某工厂的停车，大概率导致江苏码头出口装船量增加，再加上近期个别码头提货情况不错，码头有望维持较为乐观的提货水平。到货情况来看，进口到船有限，内贸船到货量只是小幅增加。因此，江苏码头库存近期不好出现累库状态，而且有可能会小幅去库。
需求端：
图3 2018-2022年国内苯乙烯三大下游周度需求
数据来源：隆众资讯
图3所示，国内苯乙烯三大下游工厂目前需求处于衰弱状态，苯乙烯价格的高涨，使得下游利润受到严重的缩水，并且终端需求也并不乐观，下游工厂虽然还在维持生产，但各个下游的成品库存都处于偏高的位置。因此，在库存和利润双压力下，需求很难有明显的恢复。目前国内在积极恢复经济，能否由终端带动来恢复需求还需进一步观察，且即便是终端需求恢复，由下到上反馈到苯乙烯仍需时间，有可能会错过国内苯乙烯减产期。