天然橡胶

一、关注点

1、国内云南产区西双版纳局部开割，预计泼水节后将全面开割，从开割时间来看，2022年开割季较2021年早20天左右，符合正常季节性开割期。国内海南产区橡胶树落叶情况较前期出现好转，预期四月中旬可以开始试刀开割。

2、山东公共卫生事件对轮胎开工影响减弱，本周中国半钢胎样本企业开工率为65.07%，环比+1.95%，同比-8.00%。本周中国全钢胎样本企业开工率为61.85%，环比+2.76%，同比-16.24%。

3、截止3月20日，中国天然橡胶社会现货库存118.24万吨，环比下跌1.26%，小幅降速消库，主要因为上周NR期货入库大幅增多；同比降低20.84%，跌幅微幅扩大，深色胶较浅色胶库存差收窄11.81%。

核心逻辑：关注全国库存消化幅度

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12975元/吨，+100/+0.78%；20号泰标1765美元/吨，+10/+0.57%，折合人民币11232元/吨；20号泰混12800元/吨，+50/+0.39%。天胶短期基本面缺乏明显多空驱动，美恢复352项中国进口商品关税豁免，对大宗商品存在一定提振，带动 天然橡胶价格小幅上涨，依旧未改变近期的震荡格局。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围尚可，现货跟涨期货乏力，贸易商换月和刚需采买为主，下游轮胎厂采买现货为主，整体交投一般；美金内盘贸易商报盘氛围一般，场内近月交投为主。国产胶方面盘中持货方出货积极性尚可，买盘刚需采购，市场主流成交清淡，价格仅供参考。天然胶乳方面，下游制品企业生产利润亏损，抵触高价，市场交易气氛寡淡，成交价格下跌。但因现货不多，跌幅较窄。

三、行情展望

混合胶非标基差处于低位，多次向下试探失败情况下，继续下压空间较小，胶价相对低位情况下，存在一定底部确认迹象，短期缺乏强力支撑，明显反弹动力也显不足，继续维持调整格局。全国库存消化幅度不断扩大的情况下，中周期反弹行情有所期待，但是短期缺乏核心有力驱动下，快速大幅上涨难度较大。一旦上涨，关注混合胶非标基差扩大情况，谨防套利企业加仓下压胶价。

四、数据日历