国内丁二烯市场自9月中旬下跌后，10月份整体表现小区间整理，主流震荡区间在7500-8000元/吨左右。10月上半月在丁二烯价格的相对低位影响下，产业链利润快速下移，上下游价差一度给丁二烯市场的反弹提供了一定的空间。但是在丁二烯自身供应压力下，市场的反弹显得“步履维艰”。在近期行情的低位震荡中，上下游及内外盘的走势变化，导致丁二烯市场的反弹空间被明显压缩。
1）外盘弱势拖拽，丁二烯难以实现“外循环”
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从国内现货市场与外盘价格走势对比来看，8月中旬至今，丁二烯外盘价格持续低于国内现货价格，尤其是9月中旬左右，国内现货行情一度快速拉涨，内外盘价差达到千元以上，影响部分外盘货源成交至国内市场，进口船货自9月底10月初开始，到港量明显增加。
外盘价格压制下，国内货源出口遇阻，供应压力无法通过“外循环”得到有效缓解。
来源：海关数据，隆众资讯整理
据海关数据显示，9月丁二烯出口量均有0.6万吨，环比下降37.97%，同比降幅高达61.1%。在目前国内丁二烯月产量达到38万吨左右情况下，出口的减量导致供应面持续承压。
2）下游产品行情下跌，丁二烯难寻上行“空间”
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10月，顺丁橡胶、丁苯橡胶和天然橡胶整体表现震荡下行趋势，截至10月28日，齐鲁顺丁市场价格较月内高点跌幅在8.46%，部分民企顺丁价格跌至11000元/吨左右。齐鲁丁苯1502价格跌破一万一，跌幅在7.63%；泰国混合胶价格跌幅高达9.25%。相比小区间震荡的丁二烯来说，下游合成橡胶的跌幅较大，上下游价差逐步收窄，尤其是下游民营品牌的橡胶价格偏低，导致其对高价原料的抵触情绪明显。合成橡胶市场价格承压、生产利润承压，从需求面对丁二烯市场带来拖拽。
展望11月，需求面来看，山东益华10万吨/年顺丁橡胶装置投产及运行情况、利华益ABS装置投产情况值得关注，但同时丁二烯库存仍处相对高位区间、山东部分民营橡胶装置停车、公共卫生事件对产业链终端的影响持续存在……市场不确定性增多且供需博弈加剧，产业链上下游走势均有承压预期。