特种橡胶

导语：隆众资讯3月17日报道：中石化华东销售公司对上海石化、镇海炼化与扬子石化丁二烯价格上调400元/吨，今日起执行11000元/吨。

图1 丁二烯主流市场及供方价格趋势图

来源：隆众资讯

2022年1月以来，丁二烯市场自低点一路上行，3月中下旬达到近半年多以来的高点。截至3月17日，中石化供价较1月低点涨幅高达161.9%；山东鲁中地区送达价格涨幅高达145.55%。

在丁二烯“高歌猛进”的涨势中，其与上下游产品的走势逐步出现分歧。

图2 丁二烯与上游产品行情走势对比图

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首先是原料产品，众所周知，3月份丁二烯市场受原油强势上行带动。原油大幅走高一方面对商家心态带来提振，另一方面导致丁二烯生产成本面承压，烯烃利润不佳影响裂解装置普遍降负，国内丁二烯行业开工率逐步下降至七成以下。但3月中上旬原油冲高回落，并未对丁二烯市场带来拖拽。在供应面支撑下，丁二烯市场高位坚挺。

图3 丁二烯与主要下游产品行情走势对比图

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丁二烯与下游通用合成橡胶价格走势来看，丁二烯行情的快速走高一度带动合成橡胶行情有所上行，但涨幅较为有限，且3月中旬左右，合成橡胶市场逐步走软下行，上下游价差收窄明显。

上下游走势分歧过程中，丁二烯与主要下游的理论利润情况发生较大改变。

图4 丁二烯与主要下游产品利润趋势对比图

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从各产品的利润趋势来看，随着丁二烯价格大幅走高，其理论利润回升明显，但主要下游顺丁橡胶、丁苯橡胶等利润压缩明显，甚至逐步逼近成本线。

受前期烯烃利润不佳拖拽，部分裂解装置逐步降负，供应面支撑丁二烯价格高位状态下，产业链利润逐步向上游移动。下游利润承压情况若逐步加剧，或将拖拽行业开工率下降。市场供需相互制衡，上下游产品将在行情涨跌中寻求新的平衡点。