1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格较大幅度上涨（RU05合约：14820，+305/+2.10%，NR主力合约：11625，+245/+2.15%）。 国内经济政策偏宽松，国际油价走高，周内大宗商品多个交易日多数收涨带动市场乐观气氛，船运费持续高涨，青岛天胶一般贸易库存维持较快去库支撑胶价反弹。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格小幅上涨，周内持货方报盘积极性尚可，工厂少量补货，整体成交水平不及上周。
本周外盘市场观望情绪拖拽报盘积极性，场内询盘气氛尚可，但整体成交一般。内盘贸易商报盘出货活跃度较上周增加，以现货和2-4月船货泰混报盘为主，基差扩大贸易商询盘采购增加，小部分商家开始加仓操作，大部分商家轮仓为主，下游轮胎厂买盘维持刚需补货采购为主，整体交投积极性较上周增加。
3. 影响因素
供应方面：全球产出趋势性缩减当中。其中云南产区停割状态中，版纳疫情防控影响较小，海南产区多数停割，中国天胶进入整体停割期，全乳胶产出明确；越南1月中旬后大幅减产，预计1月底进入停割期；目前产出的主要关注点在泰国，泰国南部逐渐要进入旺产期，未来两周天气正常原料产出增多拉低原料价格，相对坚挺的杯胶价格也有所回落，预计泰国产出趋势性增多。
国内需求：轮胎开工小幅调整，成品库存压力不断增大，对开工形成一定压制，预计下周开工将普遍性下调，关注春节前原料备货情况。合成胶价格本周小幅调整，天胶升水丁苯胶850元/吨（+100），天胶替换需求劣势进一步小幅加深。
库存预测：青岛库存平稳消库，云南非期货库存止涨下跌，越南胶累库放缓，RU期货库存增加进入尾声，深浅色胶库存接近持平，后期存在深色胶库存低于浅色胶库存可能。青岛库存春节前维持难以大幅累库预期。
4. 下周市场前瞻
预计短期续涨压力较大，宽幅震荡走势未改，中长期维持反弹预期。近几个交易日上涨受大宗商品整体带动因素较强，缺乏核心基本面支撑，而泰国产出趋势性增多，特别是杯胶价格走软形成压力，下游轮胎开工趋势性下行，短期供需矛盾存激化预期，混合胶现货价格偏软，混合胶基差连续小幅扩大，对胶价形成一定压力，天胶续涨压力较大，短期宽幅震荡趋势未改。中国12月进口无大幅增加预期，青岛地区仓库入库有所增加但是依旧低位，青岛地区春节前无大幅累库预期，对中长期胶价存在一定支撑，维持反弹预期。关注泰国原料杯胶价格、12月到港、青岛库存和现货交投情况。