【导语】2021年,油胶市场价格波动相比往年震荡加剧,今年主要有三波较为明显的价格起伏,整体趋势震荡走高,其中高点14200元/吨为三年内的价格新高,接下来让我们复盘2021年,看一下三次不同时间节点油胶价格上涨的主要推动因素有何不同。
图1 2018-2021年SBS油胶市场价格走势图
数据来源:隆众资讯
通常分析一个产品的价格影响因素,主要是从四个方面:供应、需求、成本以及外围宏观因素,当某个节点某一方的因素表现特别突出时,就成为行情的主导因素。
首先看油胶的第一波上涨,时间节点在春节过后2月中旬至月底,价格直线拉涨至11300元/吨,半月涨幅高达21.51%,这波价格上涨的主要利好支撑在于宏观方面:
图2 2020-2021年国际原油WTI价格走势图
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由图2可以看出,在2021年中国农历春节期间及春节过后,WTI原油持续上涨,并突破60美元大关,这是自2020年国际原油首次出现负值,并且经历了长时间的40美元/桶附近震荡后,再度回到60美元,原油价格持续上涨,带动国内大宗商品期货纷纷走高,油胶市场看涨气氛骤起,加之3月份开工在即,终端工厂以及多数贸易商积极采购,成交增量价格走高。所以这一波涨价主要是宏观因素带动的心态上的利好,后来随着油胶价格逐步涨到高位,市场成交减少,以及原油价格震荡下滑,对油胶市场的影响力度也逐步减弱。
图3 SBS油胶与丁二烯市场价格走势对比图
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表 原料丁二烯与SBS油胶相关系数
单位:元/吨
月份 | 福建市场F875均价 | 山东市场丁二烯均价 | 价差 | 相关系数 |
2021年1月 | 8829 | 7081 | 1748 | -0.76 |
2021年2月 | 9654 | 7534 | 2120 | 0.90 |
2021年3月 | 10887 | 8692 | 2195 | 0.74 |
2021年4月 | 9977 | 7410 | 2567 | -0.30 |
2021年5月 | 10732 | 7694 | 3038 | 0.41 |
2021年6月 | 11120 | 9124 | 1996 | 0.77 |
2021年7月 | 13113 | 11967 | 1146 | 0.97 |
2021年8月 | 12581 | 11470 | 1111 | 0.57 |
2021年9月 | 11727 | 8601 | 3216 | 0.34 |
2021年10月 | 13132 | 7855 | 5277 | 0.28 |
2021年11月 | 12513 | 6540 | 5973 | 0.01 |
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再看第二波价格上涨,时间节点是6月下旬至7月中旬,油胶市场一路上涨至四年内的高点14200元/吨,此波价格上涨的最主要利好支撑是成本因素。如图3所示,原料丁二烯自5月底起,价格逐步走高,至7月份走势直线上扬,7月中上旬丁二烯山东市场涨幅高达36.94%,原料的大幅上涨导致油胶生产成本高企,推动价格走高。丁二烯对油胶的影响,也在7月份达到最高,两个产品的相关系数为0.97,但7月份以后,丁二烯与油胶走势渐行渐远,相关系数也逐步降低,丁二烯快速下滑,但油胶此时却迎来年内第三波上涨,因为这时另外的因素开始主导油胶行情,就是供应面:
图4 2021年油胶产量与月度均价图
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如图4所示,油胶的第三次上涨,时间节点在9月底至10月中旬,油胶价格再次涨回14200元/吨的高点,此时原料丁二烯已经处于快速下跌趋势,但油胶在供应减少支撑下,价格脱离成本面而强劲上涨。9月份油胶产量在1.59万吨左右,相比7、8月份大幅减少,加之国庆过后上游控量外销,市场现货流通收紧,成交价格逐步走高。至10月下旬以后,随着民营增产以及古雷石化新产能释放,低价干胶对于油胶市场形成较大冲击,才导致油胶价格自高位再度回落。
至此,通过复盘2021年,我们对油胶市场三波价格起伏的主要因素有了一定了解,总结2021年油胶市场主要有以下几点:
一、SBS产能增加但油胶产量减少,上游控产保价力度加强;
二、随着油胶产量持续减少,干胶冲油在鞋材上用量增多,抢占部分油胶市场;
三、下游TPR鞋材缺乏行业标准,质量参差不齐,行业发展萎缩;
四、随着油胶价格波动频繁,贸易商市场参与度增加,也是某些低价节点大单囤货的主力军。
2021年已经接近尾声,2022年油胶市场还要面临更多的挑战,古雷石化稳定生产后,油胶“内卷”加剧,独山子石化、茂名石化、古雷石化、惠州李长荣、宁波长鸿等各个工厂不同牌号之间竞争压力加大,未来油胶格局又会有哪些新的改变,让我们拭目以待。